20210427-天风证券-移为通信-300590.SZ-持续全球化战略_业务_订单逐渐恢复_看好长期成长和竞争力_4页_771kb

移为通信（300590）总结

核心内容

移为通信（300590）是一家专注于物联网终端设备的通信企业，其业务涵盖车联网、动物追踪溯源、物联网标签读写器等领域。公司在2020年受到疫情冲击，导致营收和净利润同比下降，但随着疫情缓解，2021年第一季度业绩明显回暖，营收和净利润均实现同比增长。公司持续实施全球化战略，业务和订单逐步恢复，长期成长潜力被看好。

主要观点

• 业绩恢复：2020年公司营收和净利润分别下降24.91%和44.25%，但2021年第一季度营收增长58.09%，净利润增长28.65%，显示疫情后业务逐步复苏。
• 费用控制：2021年第一季度三项费用率下降至7.56%，显著优于2020年的水平，表明公司在成本控制方面有所成效。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，2020年研发费用率为14.18%，2021年第一季度为13.21%，是其保持竞争力的重要手段。
• 市场布局：公司在国内外市场均积极布局，尤其在动物溯源领域表现突出，并通过电子商务平台提升效率与市场拓展。
• 行业前景：物联网行业持续增长，4G连接数预计到2023年将占总连接数的60%，5G时代物联网连接数将达250亿，市场空间广阔。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年净利润分别为1.70亿、2.28亿和2.80亿，对应2021年市盈率约32倍，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

市场拓展

• 国内市场：公司在国内汽车金融风控领域积极拓展，与主要服务商保持稳定合作，并在2021年3月中标建行物联网标签读写器采购项目，品牌知名度逐步提升。
• 国际市场：公司与利德制品合作后，将技术本地化，成为澳大利亚动物溯源市场的领先企业，并拓展至欧洲、南美、北美及非洲等市场，获得用户认可。
• 电子商务平台：公司推出了电子商务平台，提高业务效率，降低疫情对商务拓展的影响，已在澳大利亚、加拿大上线，客户使用率达70%。

风险提示

• 海外业务恢复不及预期
• 汇兑风险
• 新业务拓展不及预期

投资建议

• 投资评级：增持（维持评级）
• 当前价格：21.45元
• 目标价格：未提供

总结

移为通信在疫情后展现出业务复苏的迹象，特别是在2021年第一季度，营收和净利润均实现显著增长。公司持续加大研发投入，维持其在物联网终端领域的竞争力。同时，公司在国内外市场积极拓展，特别是在动物溯源领域取得突破，电子商务平台的上线进一步提升了其市场效率。随着物联网行业的快速发展，公司未来成长空间较大，长期受益可期。然而，公司仍需关注海外业务恢复情况、汇兑风险以及新业务拓展的不确定性。