机械设备行业月报：继续关注强周期机械龙头，期待轨交和智能物流表现-20171102-川财证券-15页-1mb

机械设备行业月报总结（2017年11月）

核心内容

2017年11月机械设备行业月报指出，应继续关注高端制造板块及强周期的传统制造板块，如轨道交通、工程机械、煤化工设备等。同时，结合双十一消费高峰及油价走势，建议关注智能物流设备和油气设备及服务板块。行业整体表现分化，部分企业因政策和技术推动表现突出，但市场风格变化及成本压力也对行业估值和盈利能力构成挑战。

主要观点

1. 投资逻辑

• 高端制造板块：中国装备制造行业正向高端升级，航空航天制造、高铁及轨交核心零部件、核电装备及核循环、新能源车热管理系统、电子半导体制造等细分领域具有长期投资价值。
• 强周期传统制造板块：工程机械、煤化工设备、油气设备等受益于下游行业复苏和订单增长，2017年将是传统机械行业由亏转正的关键一年。
• 智能物流设备：受双十一影响，智能物流设备需求激增，建议重点关注。
• 油气设备及服务：随着油价走势变化，相关设备及服务行业迎来发展机遇。

2. 市场表现

• A股市场：10月上证综指上涨1.33%，沪深300上涨4.44%，机械设备行业指数上涨0.11%，跑输大盘1.22个百分点。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括宇环数控（185.27%）、岱勒新材（40.94%）、智能自控（30.62%）、梅安森（25.23%）、泰嘉股份（24.04%）；跌幅前五的个股包括智慧农业（-26.61%）、梅轮电梯（-27.30%）、科新机电（-22.68%）、新劲刚（-21.37%）、冀东装备（-21.26%）。

行业动态

1. 工程机械

• 9月挖掘机销量10496台，同比增长92.27%，其中三一重工、徐工、柳工表现突出。
• 建议关注恒立液压、三一重工、浙江鼎力等龙头企业。

2. 交通运输装备

• 轨交设备：中国中车、康尼机电等企业受益于轨交建设，尤其是中车长春轨道客车为美国市场提供地铁车。
• 船舶制造：全球新签订单大幅增长，建议关注中船重工、宝鼎科技等企业。

3. 能源及化工设备

• 新能源装备：关注台海核电、江苏神通等企业，核能发展持续推进。
• 电池和储能设备：先导智能、赢合科技等企业受益于新能源汽车产业链发展。
• 化工设备：杭氧股份、中泰股份等企业受益于煤化工等传统化工行业的复苏。

4. 自动化设备

• 机器人本体及零部件：建议关注机器人、巨星科技等企业，库卡与美的合作研发家庭机器人。
• 工业自动化集成：天奇股份、音飞储存等企业受益于自动化仓储和物流的发展。

主题概念

1. 环保主题

• 煤改电、煤改气：雄安新区推进禁煤政策，带动相关设备需求。建议关注汉钟精机、三花智控、厚普股份、富瑞特装等企业。

2. 安全主题

• 矿山、运输监管：安全监管趋严推动设备改造升级。建议关注徐工机械、郑煤机等企业。

公司公告

• 浙江鼎立：2017年前三季度收入8.66亿元，净利润2.27亿元，同比增长显著。
• 三一重工：三季度净利润预增908%-937%，表现亮眼。
• 其他公司：如智慧松德、川润股份、蓝英装备、巨星科技等均有重要公告，涉及投资、业绩、战略合作等方面。

风险提示

• 政策执行风险：产业政策推动和执行低于预期可能影响行业发展。
• 市场风格变化：市场风格变化可能导致机械行业估值中枢下行。
• 成本压力：成本向下游转移程度低于预期可能对盈利能力构成压力。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。投资者应自行评估并咨询专业顾问。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。