20180402-申万宏源-机械高频数据周报_政策组合拳支持先进制造_解读铁路公报看好轨交中长期_33页_2mb

机械行业2018年4月2日研究报告总结

核心观点

• 重点推荐股票池：杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技。
• 投资策略：政策组合拳支持先进制造，铁路公报数据向好，看好轨交中长期行情。增值税改革减轻企业税负，对机械行业归母利润有约2.8%的直接增厚作用。2017年铁路旅客发送量同比增长9.6%，略超预期；固定资产投资完成额达8010亿元，同比上涨4.34%。2018年高铁预计投产里程大超预期，全年动车组采购量不低于450标准列。重点推荐轨交、工程机械、油服板块。
• “三新”策略：新消费（弘亚数控、杰克股份、中国中车等）、新制造（黄河旋风、拓斯达、精测电子等）、新周期（徐工机械、恒立液压、三一重工等）。

市场表现

• 上周沪深300指数下跌0.16%，机械行业指数上涨4.36%，表现强于大盘。
• 申万宏源机械设备指数三级子行业中，仪器仪表Ⅲ涨幅最大（13.32%），楼宇设备跌幅最大（-5.40%）。

宏观数据

固定资产投资

• 国内固定资产投资累计同比增速基本持平，2018年1-2月完成4.46万亿元，同比增长7.9%。
• 国家铁路固定资产投资完成额达8010亿元，同比上涨4.34%。
• 通用设备制造业和专用设备制造业固定资产投资累计同比增速分别为1.4%和2.6%。

原材料价格

• 天然橡胶价格下跌9.03%，动力煤、焦煤价格上涨，钢材价格下跌3.52%。

PMI数据

• 2018年3月中国PMI指数为51.50%，连续20个月高于荣枯线，制造业保持平稳增长。

子板块分析

工程机械

• 2018年2月挖掘机销量同比下降23.52%，装载机销量同比下降18.74%，但国际市场销量翻倍增长。
• 预计2018年挖机销量有望突破16万台，工程机械销量有望保持15%-20%的增速。
• 雄安新区建设将带动工程机械需求增长，重点关注恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

• 全球智能手机出货量稳定，苹果创新周期带动设备需求增长。
• 2017年四季度全球智能手机出货量同比下降5.6%，但苹果手机出货量环比增长65.6%。
• LED显示屏企业面临美国“337”调查，但挑战中仍存在机遇。
• 关注全面屏普及带来的塑胶表面处理需求，重点推荐劲胜智能、大族激光、康尼机电。

锂电设备

• 新能源汽车销量维持高速增长，2018年2月销量达3.44万辆，同比增长95.6%。
• 国家工信部发布《2018年新能源汽车标准化工作要点》，动力电池产业迎来利好。
• 全国工商联建议将动力电池增值税率降至11%，提升行业竞争力。
• 重点推荐先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人产量同比增长37.4%，叉车产量同比增长12.7%，但金属切削机床产量同比下降48.8%。
• 工信部推动工业互联网发展，专项工作组由工信部部长苗圩任组长，政策支持力度空前。
• “企业上云”目标明确，有望推动工业互联网普及。
• 关注浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器等龙头。

煤炭机械

• 2018年2月中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达30.7%，连续12个月维持30%以上增速。
• 煤炭开采和洗选业固定资产投资同比减少12.3%，但煤机企业仍处于高景气周期。
• 煤炭价格指数维持高位，煤机需求有望持续释放。
• 重点推荐天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 2017年铁路机车产量同比增长79.2%，固定资产投资完成额略低于预期。
• 2018年高铁计划投产新线4000公里，动车组采购量预计不低于450标准列。
• 内地城轨交通进入快速发展期，年线路增长突破800公里。
• 重点推荐中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 布伦特原油期货价格收报70.27美元/桶，全球钻机数量同比增长12.0%。
• 天然气进口量持续增加，2018年2月进口399.26万吨，同比增长68.5%。
• 人民币原油期货获批上市，对国际原油贸易结算构成冲击。
• 重点推荐厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

关键信息

• 机械行业已公布业绩预告的260个标的中，166个预增或扭亏，89个增幅超100%。
• 政策支持先进制造，包括工业互联网、智能制造等，推动行业持续复苏。
• 雄安新区建设带动工程机械需求，预计2018年一季度销量将回升。
• 新能源汽车和动力电池产业持续受益于政策扶持，增值税率降至11%，研发费用加计扣除比例提升至75%。
• 煤炭清洁利用前景广阔，煤油共炼技术推动煤化工产业回暖。
• 轨道交通景气度将触底反弹，2018年高铁投产里程大超预期，动车组采购量有望突破450标准列。