20181210-兴业研究-信用债指数追踪周报_23页_1mb

报告摘要

本报告由兴业研究风险定价团队发布，内容聚焦于2018年12月10日的信用债指数追踪情况，涵盖收益指数与利差指数的周度变动分析。报告通过多个图表和数据，详细展示了不同信用等级、行业、区域及企业性质的信用债表现，为投资者提供了市场动态和策略参考。

总体趋势：本周兴业研究信用债系列指数总体小幅上涨，其中：
- 高等级优选信用债总收益指数上涨0.25%，净价指数上涨0.17%。
- 中高等级优选信用债指数上涨0.20%。
- 中等级优选信用债指数上涨0.21%。
- 高收益优选信用债指数上涨0.26%。
- 高公益性城投债优选指数上涨0.28%。
- 优质民企指数上涨0.21%。
样本券信息：
- 所有指数样本券均未发生评级调整。
- 样本券的久期和到期收益率差异较大，反映不同风险等级和策略的债券组合特性。

AA等级：
- 中债AA级产业债信用利差下降，而兴业AA级产业债信用利差上升。
- 中债AA级城投债信用利差震荡上行，兴业AA级城投债信用利差震荡，总体下降。
AA+等级：
- 中债AA+级产业债信用利差震荡下行，兴业AA+级产业债信用利差下降。
- 中债AA+级城投债信用利差震荡上行，兴业AA+级城投债信用利差上升。
AAA等级：
- 中债与兴业AAA级产业债和城投债信用利差均呈上升趋势。
行业利差：
- 轻工制造、农林牧渔、通信、电气设备等行业的信用利差接近历史较高水平。
- 建筑材料、机械设备、钢铁、汽车、交通运输等行业的信用利差处于历史较低水平。
- 纺织服装行业因新增18红豆SCP005，信用利差中位数上移22bp。
- 有色金属行业新增4只券，信用利差中位数上行20bp。
区域利差：
- 黑龙江省城投债信用利差上涨53bp，涨幅最大。
- 青海省产业债信用利差上涨38bp，涨幅最大。
- 广西省产业债信用利差下降24bp，降幅最大。
企业性质利差：
- 央企信用利差呈上升走势。
- 地方国企信用利差震荡，总体上升。
- 民企信用利差维持震荡下行趋势。

样本筛选：剔除剩余期限<0.5年、有增信措施、累进利率、私募发行及集合票据的债券。
利差计算：
- 个券利差 = 个券估值收益率 - 基准收益率。
- 基准收益率为同期限国开债收益率。
- 超额利差基准为同评级同券种中债到期收益率曲线上同期限收益率。
分组方式：按行业、区域、评级、期限、企业性质等特征分组，组内去噪，消除特例影响。
输出口径：利差指数提供余额加权、算术平均和中位数三种输出方式。