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债券市场日报总结

核心内容

2018年12月10日的债券市场日报汇总了当日的重要政策动态、信用债市场动态及市场分析。报告指出，央行暂停了逆回购操作，外汇储备规模有望保持稳定，市场监管总局加强了对“三品一械”广告的监管执法力度，财政部等三部门明确了新三板非原始股转让暂免个税政策，工信部批复了5G试验频率，标志着全国范围内的5G试验即将展开。

主要观点

• 货币政策：央行考虑到流动性状况，决定不进行逆回购操作，市场流动性仍处于合理充裕状态。
• 外汇管理：我国外汇储备规模在波动中保持稳定，主要得益于经济基本面的支撑以及人民币汇率的弹性增强。
• 税收政策：个人转让新三板非原始股所得暂免征收个人所得税，旨在促进新三板市场稳定发展。
• 5G发展：工信部批准5G试验频率，为全国范围内的5G试验铺平道路。

关键信息

信用债市场动态

1. 洛娃科技：由于“17洛娃科技CP001”违约，触发了“18洛娃科技MTN001”的交叉违约条款，主承销商宁波银行将启动持有人保护机制。
2. 南京高精传动设备制造集团：出售、转让资产的进展及其对公司财务状况和信用水平的影响受到中诚信国际关注。
3. 中国核工业集团：与中国核工业建设集团重组，中国核工业建设集团无偿划转进入中国核工业集团，不再作为国资委直接监管企业。
4. 江苏宏图高科技股份有限公司：董事长变更引发中诚信国际关注。
5. 华菱钢铁：引进投资者对华菱湘钢等三家公司增资暨关联交易事项受到联合资信关注。
6. 柳州市城市投资建设发展有限公司：并入广西柳州市城市建设投资发展集团，联合资信对此保持关注。
7. 龙岩投资发展集团：资产整合重组及召开债券持有人会议，中诚信国际持续关注。
8. 天津城市基础设施建设投资集团：董事及监事发生变动，联合评级对此表示关注。
9. 西安高新区草堂科技产业基地发展：2018年1-11月新增借款占2017年末净资产的21.34%。
10. 九江市置地投资有限公司：控股股东变更，由九江市国资委变更为九江城发集团。
11. 北京市丰台区国有资本经营管理中心：总经理因配合调查不能正常履职，大公关注其影响。
12. 常德市城市建设投资集团：法定代表人发生变更，财富证券对此表示关注。
13. 常州市金坛区交通产业集团：2018年1-11月新增对外担保余额占2017年末净资产的22.02%。
14. 毕节市信泰投资：总经理发生变动。
15. 山西煤炭运销集团：董事长发生变动。
16. 无锡市太湖新城发展集团：董监高及法定代表人发生变更。
17. 华业资本：收到广东省高级人民法院应诉通知书。
18. 青岛黄岛发展：董事长发生变更。
19. 新光控股集团：涉及新增4起重大诉讼及1起仲裁案件。
20. 深圳市特区建设发展集团：将广东深汕投资控股集团有限公司83.02%股权无偿划转给深汕特别合作区财政局。
21. 海正药业：因违规行为受到上交所纪律处分。
22. 山东胜通集团：子公司山东胜通房地产涉及重大诉讼。
23. 上海国际集团资产管理：2018年1-11月新增借款占2017年末净资产的21.30%。
24. 云南省能源投资集团：新增借款占上年末净资产的27.88%。
25. 厦门经济特区房地产开发：新增借款占上年末净资产的57.05%。

信用评级调整

• 联合资信将洛娃科技实业集团有限公司主体信用等级由B下调为C；“16洛娃科技MTN001”由B下调为C；“17洛娃科技CP001”由B下调为D。
• 评级下调主要由于洛娃科技未能按时足额偿付债务融资工具本息，已构成实质性违约。

风险提示

报告提醒投资者注意以下风险：

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

市场分析

报告对一级市场新券发行情况进行了分析，提供了相关数据表格，涵盖国债、超短融、短融、中票、公司债及企业债等类型债券的发行信息，包括发行利率、参考利率、偏差、发行额、期限、债项评级及主体评级等。

分析师信息

• 孙彬彬，分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚，分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶，分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com

投资评级声明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出四个等级，分别对应预期相对收益20%以上、10%-20%、-10%-10%、-10%以下。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性、弱于大市三个等级，分别对应预期行业指数涨幅5%以上、-5%-5%、-5%以下。

一般声明

• 本报告版权属天风证券股份有限公司，未经书面授权，不得修改、发送或复制。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并考虑个人投资需求。

特别声明

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