20220220-先锋期货-PVC周报（内刊）_13页_4mb

国内PVC市场周度总结（2022年2月18日）

核心内容概览

本周国内PVC市场整体呈现下跌趋势，价格波动较大，市场参与者普遍保持观望态度。主要受供应端开工负荷提升、需求端逐步复工但恢复速度不一、库存持续增加以及成本端电石价格下跌等因素影响，PVC市场短期内供大于求局面延续。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：大商所PVC主力合约V2205收于8650，周涨幅为-4.63%。
• 现货市场：华东电石法PVC现货周涨幅为-6.04%，价格下跌明显。
• 出口价格：国内PVC粉出口价格小幅回落，FOB天津主流成交价格评估在1240美元/吨左右，出口套利窗口略有扩大。

2. 供应情况

• 整体开工负荷：本周PVC行业整体开工负荷为80.49%，环比提升1.89个百分点。
• 新装置投产：大沽40万吨新装置开工8-9成；德州实华10万吨新装置试车中；内蒙宜化技改增加5万吨产能。
• 检修情况：本周暂无新增检修企业，检修损失量小计2.337万吨，主要集中在西南、华北、华中、华东及西北地区。

3. 需求恢复

• 下游复工：制品企业整体复工进度不一，华东、华南恢复较快，华北、东北地区仍偏低，中小企业尚未全面复工。
• 行业负荷：中大型管材企业负荷恢复至3-5成，部分行业接近满产。

4. 库存变化

• 库存增加：截至2月11日，华东及华南样本仓库总库存为33.14万吨，较2月7日增加8.44%，同比增加9.16%。
• 趋势延续：市场到货稳定，库存仍呈季节性累库趋势。

5. 成本与利润

• 电石价格：电石价格持续走低，部分企业电石采购价下调50元/吨左右，导致电石法PVC企业盈利空间收窄。
• 利润分布：山东地区PVC盈利479元/吨，内蒙地区盈利1105元/吨。
• 进口VCM企业：进口VCM的乙烯法企业盈利小幅改善，成本变化不大，出厂价上调。

6. 宏观经济影响

• PPI与CPI：1月份PPI环比下降0.2%，同比上涨9.1%；CPI由下降转为上涨0.4%，同比上涨0.9%。
• 制造业PMI：1月份制造业PMI为50.1%，制造业扩张步伐有所放缓。
• 能源生产：2021年原煤、原油、电力生产加快，天然气增速放缓。

7. 后市展望

• 短期趋势：供大于求局面延续，终端需求恢复缓慢，出口需求尚可。
• 市场不确定性：原油价格波动较大，美联储政策及地缘政治因素（如乌克兰局势）带来较大不确定性，市场参与者保持观望。

关键信息汇总

风险因素

• 社会库存增加：库存持续上升可能对价格形成压力。
• 需求恢复不及预期：部分区域及中小企业复工缓慢，影响整体需求。
• 成本端压力：电石价格持续走低，影响电石法PVC企业利润空间。
• 宏观经济不确定性：原油价格波动、美联储政策及地缘政治风险影响市场情绪。

附录：数据来源

• 卓创资讯：提供PVC开工率、库存及价格数据。
• 国家统计局：提供房地产及工业生产相关数据。
• 先锋期货：报告内容及免责声明。