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国内PVC市场周度总结（2021年12月24日）

核心内容概述

本周国内PVC市场整体呈现窄幅整理态势，交投不温不火。期货主力V2205合约周涨幅为-1.98%，华东电石法现货周涨幅为-1.75%。市场基本面暂无明显矛盾，但需关注终端备货情况及电石成本变化，预计下周PVC市场仍将延续区间震荡。

主要观点

• 供应方面：国内PVC行业整体开工负荷小幅提升，达到77.24%，环比增加1.22个百分点。新增检修企业为苏州华苏，检修损失量较上周有所减少。
• 需求方面：PVC下游制品企业开工变化不大，新接订单一般，采购积极性不高，以刚需为主。北方部分企业因天气变冷而停工或降负荷，南方企业则相对稳定。
• 库存方面：截至12月24日，华东及华南样本仓库总库存为12.61万吨，较12月17日增加1.69%，同比增加23.75%。市场成交未见明显好转，库存预计继续小幅增长。
• 成本利润：电石价格持续下调，部分企业处于盈亏边缘或亏损状态。进口VCM的乙烯法企业亏损程度加深，但成本有所下降。油价高位震荡上涨，对PVC成本端形成一定支撑。
• 期货表现：V2205合约周跌幅1.98%，期现基差有所扩大，1-5价差持续走低，显示市场对未来预期偏弱。
• 宏观经济：11月PPI涨幅回落，CPI小幅上涨，工业增加值同比增长，显示经济在政策调控下趋于稳定。12月PMI回升，制造业景气水平继续改善。

关键信息

期现行情

电石法PVC企业利润情况

• 内蒙地区外采电石企业PVC单产品处于盈亏边缘。
• 山东地区外采电石企业PVC单产品亏损程度加深。
• 本周电石价格下行，但下游采购价仅小幅下调，企业心态趋于谨慎。

乙烯法PVC企业利润情况

• 进口VCM的乙烯法企业仍处亏损状态，亏损程度小幅加深。
• VCM到货价格小幅下跌至1190美元/吨，但乙烯法企业出厂价格下跌明显。

电石价格变化

• 本周乌海地区电石主流出厂价为4500元/吨，较上周下调150元/吨。
• 电石企业出货尚可，但部分企业因出货不佳而让利促成交。

PVC库存情况

• 华东样本库存环比增长0.95%，同比增加5.41%。
• 华南样本库存环比增长4.08%，同比增加170.80%。
• 市场成交仍以刚需为主，库存预计小幅增加。

基差与价差

• 主力合约期现基差有所扩大，显示现货价格相对期货合约走弱。
• 1-5价差持续走低，市场对未来预期偏弱。

风险因素

• 上下游制品开工情况变化。
• 社会库存波动。
• 电石价格大跌可能对成本端造成冲击。

市场展望

• 1月份PVC企业销售任务仍较大，下游备货尚未明显启动。
• 宏观环境略好，大宗商品处于筑底阶段，PVC成本端支撑仍强。
• 需关注终端备货及电石成本变化，预计下周市场延续震荡格局。

宏观经济数据

• 11月PPI同比上涨12.9%，环比持平。
• 11月CPI同比上涨2.3%，环比上涨0.4%。
• 11月规模以上工业增加值同比增长3.8%，两年平均增长5.4%。
• 12月PMI为50.3%，制造业景气水平继续回升。

重要事项

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