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国内PVC市场周度总结（2022年1月7日）

核心内容概述

本周国内PVC市场呈现区间震荡态势，华东电石法现货价格周涨幅为1.31%，期货主力V2205合约收于8489，周涨幅为2.02%。市场整体缺乏明显驱动因素，基本面偏弱但未出现大幅下行趋势。

主要观点

• 价格走势：PVC现货及期货价格小幅上涨，但市场整体仍以刚需成交为主，缺乏持续上涨动力。
• 成本支撑：电石价格有所下行，但整体出货顺畅，无库存压力，成本端对PVC有一定支撑作用。
• 供需情况：供应方面，国内PVC行业整体开工负荷小幅下降，检修损失量增加，部分企业试产。需求方面，下游制品企业开工略降，新接订单欠佳，采购积极性不高。
• 库存变化：华东及华南样本仓库总库存增至12.74万吨，环比增长1.03%，同比增加10.59%，库存增加预期明显。
• 宏观经济影响：11月份PPI涨幅回落，CPI小幅上涨，制造业PMI回升，显示经济景气水平有所改善，但整体仍处于温和复苏阶段。

关键信息汇总

1. 期现行情

• PVC期货：大商所主力收盘价为8489，周涨幅2.02%。
• 电石法现货：华东电石法现货周涨幅1.31%，价格为8510。
• 电石价格：本周电石送到价稳定，河北地区4965元/吨，河南地区4850元/吨，山东地区4970-5150元/吨。
• 乙电价差：维持在340元/吨，未出现明显变化。

2. 成本与利润

• 电石法PVC盈利改善：部分企业扭亏为盈，山东地区外采电石企业PVC单产品减亏。
• 进口VCM成本下降：VCM到货价格下跌至1170美元/吨，乙烯法企业成本降低，利润有所改善。
• 油价上涨：油价高位震荡，原油库存下降，显示供需偏紧。

3. 供应情况

• 整体开工负荷：76.35%，环比下降0.89%。
• 电石法开工：81.29%，环比下降0.08%。
• 乙烯法开工：58.11%，环比下降3.87%。
• 新增停车企业：齐鲁石化（乙烯法）。
• 检修损失量：本周检修损失量小计3.15万吨，主要集中在西南、华北、华中、华东地区。

4. 需求情况

• 下游开工略降：北方部分企业因冬季停工或降负荷，南方部分企业因订单不佳开工下降，整体需求疲软。
• 房地产数据：1—11月份全国房地产开发投资同比增长6.0%，住宅投资增长8.1%。

5. 库存情况

• 华东及华南库存：截至12月31日，样本仓库总库存12.74万吨，环比增长1.03%，同比增加10.59%。
• 库存趋势：市场成交未见明显好转，预计下周库存将继续增加。

6. 基差与价差

• 主力基差：21元，较上期下降58元。
• 5-9价差：97元，较上期上涨34元。

后市展望

• 短期走势：PVC行情预计以震荡为主，缺乏新的下行驱动。
• 关注点：终端备货情况、电石成本变化、下游制品企业开工情况及社会库存变化。
• 风险因素：
  • 下游制品企业开工情况
  • 社会库存变化
  • 电石价格波动
  • 上游预售情况

宏观经济影响

• PPI数据：11月份PPI同比上涨12.9%，环比由涨转平，能源和原材料价格涨幅有所回落。
• CPI数据：11月份CPI同比上涨2.3%，环比上涨0.4%，受季节性因素及散发疫情影响。
• 工业数据：规模以上工业增加值同比增长3.8%，两年平均增长5.4%；1—11月工业增加值同比增长10.1%，两年平均增长6.1%。
• PMI数据：12月份制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个百分点，显示制造业景气水平继续回升。

重要事项

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总结

本周PVC市场整体呈现震荡格局，供应端小幅下降，需求端疲软，库存小幅上升。成本端电石价格下行但支撑作用有限，期货价格小幅上涨，市场情绪谨慎。宏观经济数据显示PPI涨幅回落，CPI温和上涨，制造业PMI回升，显示经济逐步复苏。后市需重点关注终端备货情况及电石成本变化，短期预计PVC行情以震荡为主。