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金彩晨会总结 - 2013年6月13日

核心内容概述

2013年6月13日的金彩晨会分析了5月重点经济数据、国际股市对A股的影响、大宗商品走势、市场情绪、资金面状况、技术分析以及金融小常识等内容。整体来看，经济数据表现“好坏参半”，市场情绪偏弱，资金面依然紧张，同时国际环境存在不确定性，对A股形成一定压力。

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5月重点经济数据

主要数据

• CPI同比上涨2.1%：显示通胀压力有所缓解。
• PPI同比降幅扩大至2.9%：为去年9月以来最低，反映工业品价格持续下行。
• PPI环比下降0.6%：进一步表明企业盈利承压。
• 新增人民币贷款6674亿元：显示企业中长期贷款占比不高，企业需求未明显改善。
• M2同比增长15.8%：货币供应量增长，但未有效传导至实体经济。
• 社会融资规模1.19万亿元，同比多增424亿元：显示融资渠道尚未完全畅通。

主要观点

• 5月经济数据整体偏弱，弱于市场预期。
• 货币政策对冲经济下滑的空间有限，需关注财政政策的积极调整。
• 房地产调控长效机制建设将成为政策重点。

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国际股市对A股的影响

主要影响因素

• 美联储会期临近，市场对货币政策收紧预期升温。
• 欧元区局势不稳定，欧洲央行购债措施受阻，希腊局势再起波澜。
• 美国股市下跌，欧洲股市也同步下滑。

对A股影响

• 国际股市表现偏负面，对A股形成一定压力。
• 市场情绪偏谨慎，投资者需关注外围市场的波动。

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大宗商品对A股影响

市场动态

• 原油：小幅上涨，但需求增长预期下调，供应充足限制涨幅。
• 黄金：因美元走低和美国股市下跌，国际黄金价格反弹。
• 期铜：小幅上涨，反映市场对工业需求的一定期待。

对A股影响

• 资源类板块受黄金价格上涨带动，表现偏正面。
• 原油走势对能源类板块影响有限。

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市场情绪与沪深300股指期货

沪深300股指期货表现

• 主力合约IF1306早盘窄幅震荡，午后快速下挫，收盘大跌2.31%。
• 成交量略有增加，但持仓量大幅减少，多方主动平仓是下跌主因。
• 期指价格重回贴水状态，预示短期期指仍将维持弱势。

主要观点

• 市场情绪偏弱，投资者信心不足。
• 节后市场可能继续调整，需警惕结构性做空风险。

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资金面观察

资金动态

• SHIBOR：端午节期间冲高回落，1W利率报收于6.612%。
• 美元指数：大幅下跌，但短期进一步下行空间有限。
• 央行操作：可能暂停正回购，启动逆回购操作，缓解资金紧张。

主要观点

• 国内流动性偏紧，短期内难以扭转。
• 央行操作有助于缓解资金价格上行压力，但整体仍偏谨慎。

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一周技术分析

• 技术分析图显示市场短期走势偏弱，需关注技术面的进一步信号。

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金彩视点：内外交困 调整延续

外部因素

• 经济数据偏冷：CPI、PPI下滑，显示价格下行压力。
• IPO改革征求意见：新股重启时间初定，市场供给压力提前显现。
• 外围市场表现不佳：日元和美国国债利率攀升，亚洲股市、外汇、债券受挫，新兴市场资产被抛售，A股外部风险上升。

内部因素

• 市场调整延续：节前已出现明显调整，节后对利空反应或不强烈。
• 估值回归压力：中小创业板中伪成长股面临较大估值压力。
• 策略建议：
  • 适度降低仓位，保持观望。
  • 减持前期涨幅较大的消费电子、信息服务类个股。
  • 选择中报业绩预期优异且前期涨幅不大的个股，如券商、半导体、新能源汽车等。

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金融小常识：表外业务

定义

• 表外业务指银行从事的，按会计准则不计入资产负债表内或不直接形成资产或负债，但能改变银行损益状况的业务。

分类

• 狭义表外业务：与表内业务关系密切，如担保、备用信用证等。
• 广义表外业务：包括结算、代理、咨询等业务。

特点

• 与表内业务有密切联系，可转化为表内业务。
• 不占用银行资金，收入来源主要为服务费、手续费、管理费。

管理分类

• 担保性业务：如保函、备用信用证等。
• 承诺性业务：如信贷承诺、票据发行便利等。
• 金融衍生工具交易：如期货、期权、互换合约等。

现状

• 截至2012年上半年，我国商业银行表外加权风险资产达7.53万亿元。
• 央行强调加强表外业务管理，防范跨市场、交叉性风险传染。

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风险提示

• 市场存在风险，投资者应理性对待。
• 无包赚不赔的投资，需牢记“买者自负”与“股市有风险，入市须谨慎”。
• 避免盲目投资，合理管理个人财富，安全第一。