20220109-安信证券-电新行业周报（2022年第2期）_2022年补贴方案下发_新能源汽车景气有望延续_20页_1mb

报告摘要

电新行业周报（2022年第2期）总结

核心内容

2022年新能源汽车补贴政策正式下发，整体延续了2020年政策基调，同时在细节上有所优化。政策明确新能源汽车购置补贴于2022年12月31日终止，未设置200万辆的补贴规模上限，且补贴标准在2021年基础上退坡30%。政策稳定性和退坡力度符合预期，有助于新能源汽车行业持续增长。

2021年前11月新能源汽车销量达299万辆，同比增长近170%，渗透率已达12.7%。补贴政策的延续和优化有望进一步刺激市场需求，2022年新能源汽车市场高景气度有望延续。电动化趋势已确立，供给端百花齐放，新能源汽车市场进入自发增长阶段。

主要观点

补贴政策延续：2022年补贴政策延续了2020年政策框架，技术指标体系保持不变，补贴退坡幅度为30%，符合市场预期。
新能源汽车增长持续：2021年新能源汽车销量保持强劲增长，2022年补贴政策有助于维持市场高景气度。
产业链景气度提升：锂电产业链价格整体向好，尤其是正极材料价格涨幅显著，光伏产业链价格趋于平稳，硅料价格有望稳中趋降。
行业投资前景乐观：新能源汽车市场在供给与需求共振下进入自发增长阶段，预计2022年市场表现良好。

关键信息

补贴政策变化

补贴终止日期：2022年12月31日。
补贴退坡力度：30%（整车）/20%（公共领域车辆）。
技术指标体系：保持不变，包括动力电池系统能量密度、整车能耗、纯电续驶里程等。
补贴标准：根据车辆类型和性能，不同车型的补贴标准有所差异。

行情回顾

电力设备板块表现：本周下跌8.3%，低于沪深300指数5.9%，光伏设备表现较差，跌幅达9.4%。
个股表现：涨幅前五为万里股份（+14.7%）、尚纬股份（+13.7%）、向日葵（+11.1%）、三星医疗（+9.4%）、哈空调（+8.3%）；跌幅前五为禾望电气（-23.6%）、金辰股份（-22.0%）、海优新材（-20.8%）、中信博（-20.0%）、通灵股份（-18.2%）。

产业链跟踪

锂电产业链

正极材料：三元5系价格环比上涨2.5%，三元811价格上涨1.8%，磷酸铁锂价格上涨10.7%。
负极材料：价格较为稳定，主要为人造石墨。
电解液：价格基本稳定。
隔膜：价格稳定，湿法7μm和9μm价格分别为2.00元/平方米和1.35元/平方米。
预期：电池厂商排产情况持续饱满，后续存在提价可能。

光伏产业链

硅料：价格基本稳定，多晶硅致密料价格为230元/kg。
硅片：182mm单晶硅片价格小幅上涨1.8%，210mm价格下降3.8%。
电池片：价格稳定，单面单晶PERC价格为1.05元/W。
组件：价格稳定，单面单晶PERC价格为1.85元/W。
预期：随着硅料产能释放，终端装机需求有望快速上行。

行业及公司要闻

可再生能源补贴：2021年国家电网共发放761亿元可再生能源补贴资金，其中光伏占452.72亿元。
智能光伏行动计划：五部委联合发布，推动光伏产业智能化发展。
农村能源转型：支持农村风电光伏建设，优先规划大基地及分布式项目。
风光大基地项目：第一批项目已开工7500万千瓦，预计2022年一季度开工其余项目。
地方规划：甘肃计划“十四五”期间新增风电24.8GW，光伏32GW；重庆目标2025年新能源汽车产量达100万辆以上。
光伏组件回收：我国首条光伏组件回收中试线建成，形成闭环产业链。
上市公司公告：
- 德业股份：2021年净利润预计增长50.35%-56.89%。
- 容百科技：净利润预计增长317.71%-331.79%；与宁德时代签订战略合作协议。
- 通威股份：净利润预计增长122%-136%。
- 安科瑞：净利润增长30%-55%。
- 杭锅股份：拟受让兰捷能源34.67%股权，增资7500万元。
- 日月股份：拟在甘肃设立子公司，注册资本2亿元。
- 金通灵：拟出售合智熔炼装备10%股权，预计利润约2977万元。
- 远东股份：子公司中标20.03亿元项目。
- 浙富控股：中标1.35亿元水电项目。
- 杉杉股份：出售宁波永杉锂业100%股权，交易价格4.8亿元。
- 东方电气：解除限售908万股。
- 特变电工：2021年第四季度行权2446.337万股。
- 隆基股份：发行70亿元可转债。
- 新雷能：解除限售160.7424万股。

风险提示

新能源产业政策变动：政策变化可能影响行业景气度。
供应链瓶颈：可能导致装机量不及预期。
市场竞争加剧：可能影响行业盈利能力。

投资评级

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。