20210322-美尔雅期货-钢矿周度报告_唐山限产趋于常态_成材盘面高位震荡_22页_2mb

唐山限产趋于常态，成材盘面高位震荡总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月22日当周钢材和铁矿石市场的主要表现，指出唐山限产政策对市场供需结构产生显著影响。钢材市场呈现供减需增的局面，价格整体上扬；铁矿石市场则因限产政策导致需求锐减，盘面价格急跌，短期内偏空。

钢材市场分析

主要观点

• 价格：螺纹钢和热卷期现价格均继续上行，上海螺纹现货均价4740元/吨，热卷现货均价5000元/吨。
• 供给：全国高炉开工率小幅下降，电弧炉产能利用率继续回升；螺纹钢和热卷产量双双下降。
• 库存：螺纹钢和热卷库存加速去库，库存总量分别下降35.86万吨和23.83万吨。
• 需求：螺纹钢和热卷表观消费量继续回升，终端采购量和贸易商成交量均有所增长。
• 房地产：2021年2月商品房销售面积累计同比增速达104.95%，受去年基数过低影响。
• 基建：1月份基建投资完成额累计同比涨幅近30%，基数较低导致增速较快。
• 利润：成材生产利润整体大幅上扬，华东螺纹毛利111元/吨，华北热卷毛利193元/吨。
• 基差：螺纹主力基差扩大，热卷主力基差走缩。

市场趋势

• 钢材市场整体呈现旺季特征，需求预期良好，价格维持高位震荡走势。
• 若下游需求释放不及预期，价格将面临下行风险。
• 唐山限产政策对成材利润有积极影响，但需关注政策持续性。

铁矿石市场分析

主要观点

• 价格：唐山限产进一步加强，铁矿石期货盘面价格急跌。
• 供给：外矿总量中性震荡，澳洲发往中国的矿石量减少，发货至中国比例降至75.66%。
• 需求：铁水产量急跌，日均铁水产量下降8.60万吨至232万吨。
• 库存：港口库存匀速累库至13021.10万吨，日均疏港量回归往年区间。
• 利润：巴西运价大幅上涨8.68%，澳洲运价小幅增长1.16%，表观利润回升。
• 价差：跨期价差显著走强，螺矿比扩大。

市场趋势

• 铁矿石市场受政策打压影响较大，短期偏空，仍有下降空间。
• 需求端的大幅下降与供给端的相对稳定形成矛盾，导致库存压力上升。
• 钢厂盈利率和高炉开工率下降幅度较小，显示钢厂对原材料的议价能力仍较强。
• 未来需关注限产政策的持续性及下游需求释放情况，以判断铁矿石价格走势。

关键信息汇总

钢材市场

• 价格：螺纹、热卷价格继续上涨。
• 供给：高炉开工率下降，电弧炉产能利用率回升，产量下降。
• 库存：螺纹、热卷库存加速去库。
• 需求：表观消费量回升，房地产和基建需求支撑明显。
• 利润：成材利润大幅上扬。
• 基差：螺纹基差扩大，热卷基差走缩。

铁矿石市场

• 价格：受限产政策影响，盘面价格急跌。
• 供给：外矿总量中性震荡，澳洲发往中国减少。
• 需求：铁水产量大幅下降，限产政策对需求产生显著压制。
• 库存：港口库存累库，日均疏港量回归往年区间。
• 利润：巴西运价上涨，表观利润回升。
• 价差：5-9价差走强，螺矿比扩大。

总结与建议

• 钢材：市场呈现供减需增，价格高位震荡，建议投资者以观望为主，关注下游需求变化。
• 铁矿石：短期偏空，库存压力和需求下滑是主要利空因素，需警惕价格进一步下跌。

建议投资者密切关注唐山限产政策的执行力度及下游需求的实际释放情况，以判断市场走势。