20231008-天风证券-新兴产业行业研究周报_23年截止8月份中国出口电子烟533亿元_韩国加热烟弹销量5年增长6.8倍_4页_439kb

行业研究周报（摘要）

1. 新兴产业

• 电子烟出口数据（2023年1-8月）：
  • 中国电子烟总出口额53272亿元，出口量1442万吨，平均单价5114美元/千克。
  • 8月出口额环比下降555%，单价下滑至4438美元/千克。
  • 各国出口占比：美国（28.77%）、英国（11.73%）、德国（9.15%）、韩国（6.74%）。
• 韩国加热不燃烧烟弹：
  • 2017-2022年销量增长68倍，2023H1销量超293亿盒，预计全年超6亿盒。
  • 传统卷烟销量同期下降103%，消费者认为HNB产品对健康影响较小。
• 投资建议：
  • 雾化产业链：雾麻科技、思摩尔国际、赢合科技等。
  • 烟草供应链：中烟香港、劲嘉股份、华宝国际等。

2. 新型烟草板块（9月25-28日动态）

• 四大核心标的：
  • 雾芯科技（6969HK，+486%），渠道优势显著。
  • 思摩尔国际（6055HK，-111%），全球雾化设备龙头。
  • 中烟香港（0294HK，+294%），新型烟草海外业务增长。
  • 华宝国际（3318HK，-219%），HNB核心原料布局。

3. 宠物板块建议

• 关注标的：
  • 佩蒂股份（300673SZ，-153%），宠物咬胶龙头。
  • 中宠股份（002891SZ，-147%），业绩拐点临近。
  • 瑞普生物（300119SZ，-044%），宠物医院布局领先。

4. “隐形冠军”组合

• 重点关注企业：
  • 双环传动（002472SZ，-118%），高精度齿轮龙头。
  • 万里扬（002434SZ，+047%），自主变速器+储能布局。
  • 嘉必优（688089SH，+072%），婴配粉添加剂龙头。

分析师评级概述

• 行业评级：强于大市（维持）。
• 股票评级体系：
  • “买入”：预期收益超20%
  • “增持”：预期收益10%-20%
  • “持有/卖出”：依收益区间划分。

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