20220504-天风证券-新兴产业行业研究周报_2021年世界烟草发展报告_发布_国外雾化电子烟稳定增长_加热卷烟市场规模高速扩张__4页_428kb

报告摘要

《2021年世界烟草发展报告》发布，显示全球新型烟草产品市场持续增长，尤其是雾化电子烟和加热不燃烧（HNB）产品。同时，日本烟草行业在减害产品领域表现突出，减害产品市场规模占烟草行业总量的33.4%。

电子烟市场：2021年除中国大陆外，电子烟产品销售额为213亿美元，同比增长12.1%。
- 封闭式电子烟：销售额135.2亿美元，同比增长13.9%。
- 开放式电子烟：销售额77.8亿美元，同比增长9.1%。
- 烟液市场：销售额55.6亿美元，同比增长10%。
美国市场：电子烟销售额103.1亿美元，同比增长9.9%，以封闭式电子烟为主，开放式电子烟持续萎缩，占比不足3%。
英国市场：电子烟销售额34.5亿美元，同比增长16.9%，其中67%来自开放式电子烟，封闭式电子烟销售额和占比亦在上升。
加热不燃烧产品：2021年除中国大陆外，销售额达264.1亿美元，同比增长27.1%。
- 加热不燃烧烟具：销量2570万套，销售额17.8亿美元。
- 加热不燃烧烟支：销量229.4万箱，销售额246.3亿美元。
- 日本市场：加热不燃烧产品销售额103.1亿美元，同比增长7.4%，占全球市场份额的39%。
- 欧洲市场：加热不燃烧产品销售额124.8亿美元，同比增长45.9%，占全球市场份额的47.3%。

2022Q1数据：
- 减害产品板块收入191亿日元（约1.47亿美元），同比增长2.4%。
- 加热不燃烧烟弹销量20亿支，同比增长16%。
- PloomX市场份额增长3.7个百分点至7.2%。
- 日本减害产品市场规模占烟草行业总量的33.4%。
市场趋势：公司传统香烟销量下降9.2%，主要由于日本香烟行业总量收缩约8.5%；减害产品销量同比增长33%，市场占有率提升至12%。

雾化产业链：
- 重点推荐：思摩尔国际（全球最大雾化设备制造商，技术壁垒高）。
- 建议关注：雾芯科技（中国第一大雾化电子烟品牌商，渠道及产品优势显著）。
烟草供应链：
- 建议关注：中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东风股份、中国波顿。
宠物板块：
- 建议关注：佩蒂股份、中宠股份、瑞普生物。
“隐形冠军”板块：
- 建议关注：双环传动、万里扬、嘉必优、保龄宝、中粮科技、凤祥股份。