20230129-天风证券-新兴产业行业研究周报_菲莫国际三款烟弹通过PMTA审核_韩国烟草持续加大新型烟草领域投资_4页_425kb

报告摘要

本报告聚焦于新型烟草和宠物经济等新兴产业，分析其发展动态及投资机会，并提供相关投资建议。

菲莫国际：三款烟草味加热不燃烧（HNB）烟弹通过美国FDA的PMTA审核，包括Marlboro Sienna HeatSticks、Marlboro Bronze HeatSticks和Marlboro Amber HeatSticks。
FDA审核进展：截至2023年1月24日，FDA已完成99%以上在法院规定的截止日期前提交申请的670万种产品的审查，并已批准23种烟草味电子烟产品和设备。
韩国烟草KT&G：
- 目标在2027年实现一半销售额来自海外，预计当年销售额达10万亿韩元（约81亿美元），2022-2027年复合年增长率（CAGR）为11%。
- 海外业务占2022年销售额的约1/3，计划未来五年投资4万亿韩元（约33亿美元）建设新海外工厂及扩建现有设施，以满足HNB产品增长需求。
- 目标2027年在新型烟草产品和膳食补充剂领域各实现2万亿韩元以上销售额。
- 已将HNB产品出口至30多个国家，目前90%收入来自香烟销售，10%来自HNB产品。
- 拥有四家烟草制造厂，分别位于韩国、俄罗斯、土耳其和印度尼西亚，年总产能为136亿支卷烟。

重点推荐：
- 思摩尔国际（6969.HK）：全球最大雾化设备制造商，壁垒优势凸显。
- 雾芯科技（RLX.N）：中国第一大雾化电子烟品牌商，渠道及产品优势显著。
建议关注：
- 中烟香港（6055.HK）：中烟公司的“走出去”平台，新型烟草海外业务载体。
- 劲嘉股份（002191.SZ）：客户优势、技术优势、稳健管理风格，卡位新型烟草主渠道。
- 东风股份（601515.SH）：参股布局新型烟草制品。
- 顺灏股份（002565.SZ）：烟草包装业务稳定，烟弹烟具布局双管齐下。
- 华宝国际（0336.HK）：国内香精香料龙头，布局新型烟草核心原料。
- 中国波顿（3318.HK）：持续扩大烟用香精规模优势，收购国际电子烟厂商吉瑞。

建议关注：
- 佩蒂股份（300673.SZ）：宠物咬胶龙头，国内新品发布带动业绩增长。
- 中宠股份（002891.SZ）：宠物零食龙头，国内业务持续高增长。
- 瑞普生物（300119.SZ）：宠物医院布局领先，禽用疫苗量价齐升，业绩持续高增长。

建议关注：
- 双环传动（002472.SZ）：全球高精度齿轮龙头地位正在形成。
- 万里扬（002434.SZ）：自主变速器龙头，布局储能业务。
- 嘉必优（688089.SH）：婴配粉添加剂（ARA、DHA、SA）龙头。
- 保龄宝（002286.SZ）：赤藓糖醇龙头，受益全球减糖趋势。
- 中粮科技（000930.SZ）：国内玉米深加工龙头，生物可降解材料领先。
- 凤祥股份（9977.HK）：即食低温鸡肉行业龙头。