公用事业行业：第一批环保督察回头看启动，环保高压监管持续-20180603-东北证券-11页-0mb

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容

本报告发布于2018年6月3日，主要分析环保工程及服务行业动态，并提出投资建议。报告指出，第一批中央环保督察“回头看”正式启动，标志着环保高压监管的持续深化，重点在于督查整改不力的问题，推动环保政策的落实。同时，天然气居民门站价格上调，有助于推动天然气价格市场化和产业链发展。

主要观点

环保行业

• 环保督察“回头看”：5月30日起，督察组进驻多个省份，强化对整改落实情况的监督，推动环保政策加速落地，利好环保市场空间释放。
• 清废行动：生态环境部启动“清废行动2018”，有助于危废处理需求的释放和非法处置的改善。
• 钢铁行业超低排放标准：烧结（团球）颗粒物、SO₂、NOₓ排放限值分别小于10、35、50 mg/m³，与火电标准看齐，非电大气治理市场即将开启。

公用行业

• 天然气价格改革：国家发改委自6月10日起调整居民用气门站价格，按非居民价格水平执行，并推行季节性价差政策，推动天然气全产业链发展。
• 油价上涨：利好非常规天然气开采，建议关注煤层气气源端机会，如蓝焰控股。
• 气源与煤改气：建议关注百川能源等煤改气项目标的。

关键信息

行业表现

• 上周环保及公用事业指数下跌4.51%，其中CS供热或其他板块跌幅最大（9.64%），而CS水电跌幅最小（1.20%）。
• 涨幅前十的个股包括：天翔环境（1.37%）、瀚蓝环境（1.31%）、龙马环卫（0.35%）、环能科技、久吾高科。
• 跌幅前十的个股包括：津膜科技（-13.62%）、博天环境（-19.76%）、三维丝（-16.04%）、碧水源（-24.00%）。

重点公司建议

• 碧水源：污水治理核心技术企业，建议买入。
• 金圆股份：危废处理龙头，建议买入。
• 博世科：具有竞争力的污水处理企业，建议买入。
• 龙净环保：大气治理领域龙头，建议买入。
• 蓝焰控股：煤层气开采龙头，建议买入。
• 百川能源：煤改气项目标的，建议买入。

公司财务数据

行业数据

• 成分股数量：44只
• 总市值：3284亿
• 流通市值：2381亿
• 市盈率：21.78倍
• 市净率：1.85倍
• 总营收：976亿
• 总净利润：109亿
• 资产负债率：56.14%

行业新闻

1. 江苏徐州：发布《重点行业大气污染治理技术规范》，规范钢铁等行业的污染治理标准。
2. 河北邯郸：制定《钢铁、焦化行业超低排放改造和无组织排放治理实施方案》，推动企业提标改造。
3. 海南海口：发布《生活垃圾分类和减量工作方案》，计划2020年底前建成生活垃圾分类处理系统。
4. 陕西商洛：发布《丹江等流域水污染防治2018年工作方案》，目标地表水水质优良率100%。
5. 浙江：公开《中央环境保护督察整改方案》，明确整改目标及责任单位。
6. 西安：发布2018年第一批PPP项目汇总表，涉及污水处理、环境治理等。
7. 广东：发布《大气污染防治条例（草案）》，加强大气污染监管。
8. 福建：发布《臭氧污染防控指南》，提出因地制宜的防控措施。
9. 广东惠州：发布《蓝天保卫战行动方案》，推进重点行业提标升级。

公司公告

• 博天环境：中标遂平县奎旺河水环境综合治理PPP项目。
• 中天能源：参与清洁能源投资基金，拟出资2.5亿元。
• 三聚环保：与中石油签署战略合作协议，推广脱硫技术。
• 绿城水务：发布大股东减持计划实施进展公告。
• 国祯环保：中标合肥市小仓房污水处理厂PPP项目。
• 中环环保：签订工业园区污水处理厂设计施工运营一体化合同。
• 中原环保：中标登封市农村生活污水治理项目。
• 兴源环境：中标遵义市播州区污水处理工程建设PPP项目。
• 东方园林：中标南部县满福坝新区水环境综合治理项目及栾城区美丽乡村建设项目。
• 佛燃股份：签署恩平市管道天然气特许经营协议。

重大合同及中标

风险提示

• 政策落地不及预期。

投资建议

• 污水治理：关注碧水源和博世科。
• 危废处理：关注金圆股份。
• 大气治理：关注龙净环保。
• 天然气：关注蓝焰控股和百川能源。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，具有丰富行业经验。
• 马庆华：清华大学环境科学与工程硕士，具备环保实业经验。

重要声明

• 本报告仅供内部客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容来源于公开资料，不保证其准确性。
• 报告中提到的公司可能持有相关证券头寸或提供投资银行业务服务。