20181113-国金证券-公用事业与环保产业行业深度研究_第一批中央环保督察_回头看_全面总结_13页_1mb

公用事业与环保产业行业研究总结

核心内容概述

本报告对公用事业与环保产业进行了深度分析，指出在中央环保督察“回头看”背景下，行业迎来发展机遇。报告重点分析了第一轮和第二轮环保督察的实施情况、主要问题及行业投资机会，提出对大气监测及治理、垃圾焚烧及土壤修复板块的看好。

主要观点

1. 环保督察持续高压，政策力度不减

• 第一批中央环保督察“回头看”于2018年5月30日至10月23日完成，共受理举报3.8万件，问责6219人，显示出政策执行的严肃性和持续性。
• 第二批督察“回头看”于2018年10月30日全面启动，覆盖山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等10省份，继续强化监管和问责。

2. 环保治理需求释放，重点行业机会突出

• 大气监测及治理：打好蓝天保卫战是未来三年环保工作的重中之重。我们看好网格化监测先驱企业先河环保及非电领域大气治理龙头龙净环保。
• 垃圾焚烧行业：行业仍处于高增长阶段，产能缺口巨大。建议关注拥有稳定运营资产的瀚蓝环境。
• 土壤修复行业：随着《土壤污染防治法》的出台，行业基本面发生边际改善，高能环境是土壤修复龙头，订单增速显著。

3. 主要环境问题分析

• 水污染问题：分布最广，主要源于工业企业污水直排和流域治理滞后，各省份均存在不同程度的水污染问题。
• 固废污染问题：工业固废及生活垃圾处理能力不足，广东省非法处置危险废物案件尤为突出。
• 大气污染问题：江苏、河北等省份问题较为严重，主要涉及工业排放和交通污染。
• “散乱污”企业问题：养殖业、建筑工地、化工、有色等行业存在问题较多，传统行业企业仍是重点监管对象。

4. 督察“回头看”对地方政府的影响

• 督察“回头看”不仅督企，更督政，强调党政同责，地方政府被要求高度重视环保工作，加快整改进度。
• 为避免“一刀切”现象，政策更加注重依法依规，保障环保治理达标企业正常运营，从而释放环保治理需求。

5. 行业发展趋势

• 大气治理：未来三年，PM2.5和NOx、SOx等污染物排放将显著下降，治理需求持续增加。
• 垃圾焚烧：行业仍处于高速成长期，预计2018-2020年复合增长率达24.83%，垃圾清运量稳定增长。
• 土壤修复：政策推动下，行业规范发展，企业订单快速释放，行业基本面改善明显。

关键信息

市场数据

投资建议

• 推荐组合：先河环保、龙净环保、瀚蓝环境、高能环境。
• 投资逻辑：环保治理需求释放、政策支持、行业增长潜力。

风险提示

• 政策执行力度不达预期
• 订单执行进度不达预期
• 政府补贴价格下降

行业策略

• 政策导向：环保督察“回头看”推动环保治理力度加大，禁止“一刀切”政策释放治理需求。
• 行业前景：大气监测及治理、垃圾焚烧、土壤修复板块前景良好，具备较高的增长潜力和政策支持。

图表目录

• 图表1：第一轮环保督察“回头看”进驻安排
• 图表2：第一批中央环保督察“回头看”反馈统计
• 图表3：各省受理举报数量占比
• 图表4：各省责令整改家数占比
• 图表5：各省罚款金额占比
• 图表6：各省问责人数占比
• 图表7：“回头看”各省份问题总结
• 图表8：污水处理厂污水溢流
• 图表9：危险固废非法填埋
• 图表10：各行业存在问题统计
• 图表11：各地政府部门存在问题数量
• 图表12：第二轮环保督察“回头看”进驻安排
• 图表13：欧洲PM2.5、NOx、SOx浓度下降趋势

行业投资评级

公司投资评级

特别声明

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