20180601-渤海证券-节能环保行业周报_第一批中央环保督察_回头看_正式启动_13页_909kb

节能环保行业周报总结

核心内容

2018年6月1日发布的节能环保行业周报，重点分析了环保板块近期的市场表现及行业动态，并提出了投资策略与风险提示。报告指出，受中美贸易摩擦等因素影响，市场风险偏好下降，环保板块整体表现疲软，估值调整至近十年历史底部。同时，中央环保督察“回头看”正式启动，进一步表明环境监管趋严，对行业带来长期利好。

主要观点

• 市场表现疲软：环保板块整体下跌，其中环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌6.25%、6.23%和4.74%，远低于沪深300指数的跌幅0.65%。大气治理子行业跌幅最大，达8.81%。
• 个股分化明显：仅有少数个股如华测检测上涨，而科林环保、三维丝等个股跌幅显著，科林环保跌幅达22.56%。
• 政策导向明确：中央环保督察“回头看”全面启动，重点督察整改落实情况、长效机制建设、群众身边环境问题及责任追究，表明环境监管将长期保持高压态势。
• 行业风险提示：政策落实不及预期和行业竞争加剧可能导致毛利率下滑，是当前投资需警惕的风险。
• 投资策略建议：看好工业治理、污水处理、黑臭水体治理、危废处置及环境监测等细分领域，优先关注项目储备丰富、业绩增长有保障和技术优势突出的个股。

关键信息

1. 中央环保督察“回头看”启动

• 时间：2018年5月30日，中央第三环保督察组进驻黑龙江，标志着第一批“回头看”全面启动。
• 督察范围：包括河北、河南、内蒙古、宁夏、黑龙江、江苏等6个省份，进驻时间约1个月。
• 督察重点：整改方案落实情况、长效机制建设、群众身边环境问题、责任追究等。
• 同步行动：每个省份还将安排1个专项督察。

2. 水源地专项督查结果

• 问题发现：共发现42个新问题，涉及工业企业、农业面源污染、生活面源污染等。
• 重点地区：安徽合肥、云南昆明、江西南昌等城市水源地整治工作未达标，被点名批评。
• 督查方式：通过现场核查、举报线索、卫星遥感等手段发现环境问题。

3. 四川省黑臭水体整治行动

• 目标：整治全省99条黑臭水体，总长度357公里，总面积29平方公里。
• 进展：截至2018年一季度，已整治竣工74条。
• 督查要求：地方需积极配合，包括公开举报电话、开展公众满意度调查、协助水质监测等。

4. 各省份公开整改方案

• 整改任务：吉林等8省（区）公开整改方案，共涉及530项任务，其中新疆最多（118项），四川其次（89项）。
• 整改措施：包括落实生态文明建设、优化产业布局、解决突出环境问题、加强自然保护区管理、推进环保体制改革等。
• 保障机制：加强组织领导、强化督办落实、加大宣传、严肃责任追究。

重点公司动态

投资策略

• 行业评级：节能环保行业维持“看好”评级，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 重点推荐个股：东江环保、启迪桑德、国祯环保、碧水源。
• 细分领域：重点关注工业治理、污水处理、黑臭水体治理、危废处置及环境监测。

风险提示

1. 政策落实不及预期：环保督察整改效果可能不如预期，影响行业整体发展。
2. 行业竞争加剧：可能导致毛利率下滑，影响企业盈利能力。

总结

中央环保督察“回头看”全面启动，标志着环境监管进一步加强，有助于推动环保行业长期发展。尽管短期内环保板块受外部因素影响表现疲软，但随着监管趋严，环境违法成本上升，利好环保市场需求释放。建议投资者关注项目储备丰富、业绩稳定及技术领先的企业，优先布局工业治理、污水处理、黑臭水体治理等细分领域。