钢矿月度报告：铁矿监管持续，终端需求进入观察期-20220301-美尔雅期货-20页_984kb

钢铁产业链2022年3月1日月度报告总结

核心内容

本报告主要分析了2022年2月钢材和铁矿石市场的运行情况，并对3月市场走势进行了展望。整体来看，钢材和铁矿石市场均受到政策调控、季节性因素及外部环境的影响，呈现出震荡运行的态势。

钢材市场分析

主要观点

• 价格：成材价格先涨后跌，整体仍高于往年同期水平。
• 供给：唐山高炉开工率低位运行，电炉开工率近期大幅增加。
• 产量：节后螺纹、热卷产量恢复缓慢，同比仍处于历年低位。
• 库存：成材库存持续累库，但整体低于近两年同期水平。
• 需求：成材需求恢复偏慢，热卷需求优于螺纹。
• 利润：高炉利润先涨后跌，电炉利润持续亏损。
• 基差：螺纹05合约基差震荡，热卷05合约基差回归较好。
• 价差：螺纹、热卷5-10价差震荡运行。

详细分析

• 价格走势：2月成材价格先涨后跌，主要受稳增长政策和冬奥限产推动上涨，但随着铁矿石政策调控和下游复工缓慢，价格出现回落。
• 产能与开工：冬奥会期间，唐山高炉开工率降至低位，电炉开工率因废钢供应紧张而恢复缓慢；冬奥会结束后，高炉开工率明显回升，但整体仍处于历年低位。
• 产量恢复：节后螺纹和热卷产量缓慢恢复，2月最后一周螺纹产量为273.55万吨，热卷产量为311.28万吨，同比仍处于低位。
• 库存变化：螺纹钢和热卷库存持续累库，但增速低于近两年同期水平；热卷库存出现小幅下降迹象。
• 需求情况：成材需求季节性恢复，但整体偏慢；螺纹需求受疫情、雨雪低温天气及房地产资金问题影响较大，热卷因汽车等制造业复工表现较好。
• 利润表现：高炉利润随成材价格波动，先涨后跌；电炉利润因废钢价格高企和供应紧张仍处于亏损状态。
• 基差与价差：螺纹05合约基差震荡运行，热卷05合约基差回归较好；螺纹、热卷5-10价差震荡，未出现明显趋势性变化。

铁矿石市场分析

主要观点

• 价格：受政策调控影响，期现货价格均出现明显回落。
• 供给：外矿供应处于季节性淡季，整体偏低；国内产量止跌回升。
• 需求：钢厂复产逐步兑现，铁水产量止跌回升。
• 库存：港口库存累至历史高位，近期出现下滑迹象。
• 贸易与利润：海运价格企稳回升，对铁矿石价格形成一定支撑。
• 价差：铁矿石与黑色其他品种间价差先强后弱。

详细分析

• 价格走势：2月铁矿石价格受政策调控影响明显回落，主力合约收盘价705.5元/吨，现货PB粉价格865元/吨。
• 供给情况：外矿供应处于季节性淡季，澳巴发运量增加，但到港量仍偏低；国内铁精粉产量止跌回升。
• 需求变化：冬奥会结束后，钢厂复产显著增加，铁水产量止跌回升，2月最后一周日均铁水产量为208.85万吨。
• 库存水平：2月铁矿石港口库存持续累积，但随着政策调控和钢厂提货需求增加，库存出现回落迹象。
• 海运价格：2月海运价格企稳回升，巴西至青岛运价21.70美元/吨，西澳大利亚至青岛运价8.8美元/吨。
• 价差表现：铁矿石与螺纹、焦炭等品种间价差先强后弱，螺矿比和焦矿比均出现小幅回落。

市场展望

• 短期：钢材和铁矿石市场仍受政策调控、低库存及成本支撑影响，盘面存在支撑。
• 中期：随着产量恢复，终端需求恢复或不及预期，库存去化可能缓慢，价格有承压震荡回落的可能。
• 铁矿石：3月预计震荡运行为主，政策调控影响仍需关注。

关键信息汇总

钢材关键数据

• 螺纹钢社会库存：965.28万吨（+79.78）
• 热卷社会库存：273.66万吨（-7.04）
• 螺纹表观需求：188.99万吨（+24.42）
• 热卷表观需求：318万吨（+26.46）
• 螺纹利润：340元/吨
• 热卷利润：320元/吨

铁矿石关键数据

• 铁矿石主力合约收盘价：705.5元/吨
• PB粉现货价格：865元/吨
• 45港铁矿石库存：15886.57万吨（-147.48）
• 日均疏港量：293.79万吨（+38.43）
• 巴西-青岛运价：21.70美元/吨
• 西澳-青岛运价：8.8美元/吨
• 螺矿比：6.62（-1.56%）
• 焦矿比：4.69（-2.69%）

风险提示

• 政策调控力度可能影响市场走势。
• 下游复工进度及房地产资金问题仍对需求恢复构成压力。
• 海运价格波动可能对铁矿石成本产生影响。
• 3月中下旬产量恢复可能带来供需变化，需密切关注终端需求表现。

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