20220301-美尔雅期货-豆粕期权月报_豆粕偏强运行_期权隐波上升_13页_948kb

豆粕期权月报 202203 总结

核心内容概述

本报告为美尔雅期货研究院发布的《豆粕期权月报 202203》，主要分析了豆粕期权市场在当月的表现及策略建议。报告指出，豆粕价格整体偏强运行，市场隐含波动率上升，投资者应关注买入价差组合策略。

主要观点

• 市场基本面：美豆出口销售高于预期，压榨需求强劲，期末库存下滑。南美天气问题持续影响大豆产量，国内大豆到港量偏少，油厂压榨量微降，但豆粕现货成交尚可，库存有所增加。
• 政策与风险因素：抛储政策及地缘政治风险加大，推动粕价高位运行，进一步促使期权隐含波动率上升。
• 价格走势：CBOT大豆月线收于1648.25美分/蒲式耳，环比上涨12%；DCE豆粕指数月线收于3813元/吨，环比上涨12.5%。
• 期权市场表现：豆粕期权本月成交活跃，总成交量4780157手，环比增加18%；月末总持仓量524014手，环比增加8%。
• 隐含波动率：M2205期权隐含波动率最新值为31.15%，处于高位；主连短期历史波动率高于长期历史波动率，10日HV值为30%，高于90分位水平。

关键信息

标的行情回顾

• CBOT大豆：月线收于1648.25美分/蒲式耳，环比上涨12%。
• DCE豆粕：指数月线收于3813元/吨，环比上涨12.5%。
• 波动率走势：短期历史波动率高于长期历史波动率，10日HV值为30%，高于90分位水平。

期权行情回顾

• 总成交量：4780157手，环比增加18%。
• 总持仓量：524014手，环比增加8%。
• M2201系列期权：总成交4217057手，环比增加32%；月末总持仓量445238手，环比增加11%；持仓量PCR值为2.7，大幅上升。
• M2205期权：成交量及持仓量均有所增长，PCR值持续上升。

期权策略推荐

• 策略建议：由于粕价高位运行及隐含波动率上升，建议投资者采用买入价差组合策略。

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