20220301-美尔雅期货-生猪月报_年后需求下降_期现弱势运行_13页_2mb

报告摘要

年后需求下降期现弱势运行总结

核心内容概述

本报告为美尔雅期货研究院发布的2022年2月生猪月报，主要分析了2022年1月底至2月初生猪市场基本面及投资策略。整体来看，生猪市场在节后需求减弱、成本上升及政策调控等因素影响下，呈现弱势运行态势。尽管政策收储对价格有所支撑，但供需格局仍偏弱，市场对后期产能去化预期较高，但实际去化不足，价格仍有下行空间。

主要观点

1. 生猪基本面分析

能繁母猪存栏：截至2021年1月末，全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%，但仍在正常保有量的104.6%水平，仍需有序核减。种质替换基本完成，上半年能繁母猪数量减少对后期产能影响明显。
生猪价格走势：节后需求下降，生猪价格持续下行，但受成本上升及政策调控影响，价格暂时企稳。当前现货价格处于弱势，短期调控效果有限。
母猪和仔猪价格：15kg仔猪价格维持在400元/头，50kg二元母猪价格恢复至1800元/头。由于盈利状况尚可，补栏意愿不强，仔猪和母猪价格保持稳定。
上市猪企出栏量：2022年1月16家上市企业出栏量约985万头，基本与前月持平。春节提振需求下，出栏节奏未明显变化，预计2月出栏量可能小幅下降。
屠宰量变化：1月全国规模以上屠宰场屠宰量为2847万头，环比减少1.69%。节后需求减弱，预计2月屠宰量将跟随下行。
农批市场销售：自2021年9月起，农批市场日均销售维持在3000吨以上，但春节后需求退散，销售量明显下降，终端价格弱势运行。
冷库库容与鲜冻差：节前冻品持续出库，节后因下游走货不佳，冻品缓慢累库。鲜冻差维持低位，且随现货价格下行逐渐降低。当前冷库库容接近常年水平，进口减少也降低了后期冻肉对市场的压力。