20160405-东兴证券-农林牧渔行业2016年3月第5周周报：养殖业绩兑现，后周期炒预期_1mb

农林牧渔行业2016年3月第5周周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年3月第5周农林牧渔行业整体及子行业表现，探讨了畜禽产业的行情趋势，重点跟踪了农产品价格变化及行业要闻，并提出了投资策略与重点推荐公司。

主要观点

1. 行业整体表现

• 农林牧渔（申万）行业上周上涨 $0%$，跑输沪深300约0.8个百分点，弱于整体大盘1个百分点，排名申万28个行业第23位。
• 林业表现最佳，涨幅为 $3.8%$；粮食种植表现最差，跌幅为 $6.3%$。

2. 农产品价格跟踪

• 玉米、稻谷：国内外价格均下跌。
• 大豆、豆粕、棉花：国外价格上涨，国内价格下跌。
• 糖、小麦：国外价格下跌，国内价格上涨。
• 畜禽价格：
  • 仔猪、生猪、猪肉价格分别上涨 $4.27%$、$0.76%$ 和 $0.89%$。
  • 活鸡、活鸭价格分别下跌 $4.94%$ 和 $0%$。
  • 羊肉、牛肉价格分别下跌 $3.03%$ 和 $0%$。
  • 海参、鲍鱼、对虾价格保持不变。

3. 投资策略

• 投资主线：
  • 第一主线：积极布局养殖股中弹性较大的标的，重点推荐雏鹰农牧，同时关注牧原股份、温氏股份、益生股份、圣农发展、民和股份。
  • 第二主线：关注养殖后周期中具备优质产品的标的，重点推荐生物股份，同时关注大北农。
• 投资组合：
  • 上周投资组合：雏鹰农牧 $40%$、生物股份 $40%$、大北农 $20%$，组合收益率 $-2.49%$。
  • 本周投资组合与上周相同。

关键信息

4. 行业重点公司盈利预测与评级

5. 重点跟踪公司周股价涨跌幅

• 涨幅前五名：
  • 龙力生物：$15.9%$
  • 大湖股份：$14.5%$
  • 金河生物：$13.0%$
  • 永安林业：$12.8%$
  • 天康生物：$9.6%$
• 跌幅前五名：
  • 华英农业：$-8.5%$
  • 晨光生物：$-7.9%$
  • 北大荒：$-7.8%$
  • 星河生物：$-6.8%$
  • 福成五丰：$-6.6%$

6. 行业要闻

• 玉米临储政策改革：东北三省及内蒙古取消玉米临储政策，改为市场化收购加补贴，旨在缓解供需矛盾，提高市场效率。
• 食糖进口数据：2月进口量同比和环比均下滑，进口利润大幅缩窄，走私糖数量可能减少。
• 油菜籽进口标准收紧：中国计划收紧对加拿大油菜籽的进口标准，可能影响两国贸易。
• 粮食烘干机行业发展：随着规模化种植和集中化收获，粮食烘干机行业迎来发展机遇。

7. 重点公司公告

• 中牧股份：2015年实现净利润27,566.69万元，同比减少 $4.94%$，拟每10股派发1.93元现金红利。
• 海大集团：2015年实现净利润7.80亿元，同比增长 $44.85%$，饲料业务表现良好。
• 雏鹰农牧：2016年第一季度盈利10,000万元-11,000万元，同比大幅增长。
• 唐人神：2016年第一季度盈利2347.41万元-2660.40万元，同比增长 $50% -70%$。
• 圣农发展：2016年第一季度盈利5,000万元-7,000万元，受益于原材料价格下降和销售价格上涨。
• 民和股份：2016年第一季度盈利4,000万元—6,000万元，同比扭亏为盈。

结论

报告指出，畜禽产业正迎来十年不遇的大好行情，主要受供给侧收缩推动。尽管短期受屠宰企业压价影响，但长期看涨趋势不变，预计2017年鸡价高点可达6.5元/斤，商品代鸡苗价格高点有望达7.5元。生猪养殖规模化进程加速，能繁母猪存栏量低位和疫情因素将共同拉高猪价，预计2016年全年生猪均价为18元/公斤，高点出现在3季度。

投资建议以养殖弹性标的和养殖后周期优质产品为主，重点推荐雏鹰农牧、生物股份和大北农。行业整体表现弱于大盘，但林业表现较好，需关注政策变化及市场供需动态对价格的影响。