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农林牧渔行业分析总结（2016年4月）

核心内容

2016年4月的农林牧渔行业研究报告指出，行业整体呈现一定的增长潜力，尤其在畜禽养殖和种植综合服务方面。报告认为，尽管短期价格波动难以预测，但中期产业逻辑清晰，养殖股在2016年上半年仍有较大的上涨空间。此外，2016年一号文件预计将推动农业现代化与大农业体系的发展，重点聚焦于农业产业链整合与农业服务体系建设。

主要观点

1. 畜禽养殖：猪价上涨与行业投资机会

• 猪价上涨：1月第4周瘦肉型猪价涨至17.82元/公斤，预计春节前仍有1元/公斤的上涨空间。猪价上涨主要受寒潮影响，但整体上涨幅度有限。
• 鸡苗价格上涨：山东地区鸡苗价格持续上涨，预计上半年养殖股将实现显著上涨，尤其是畜禽养殖白马股，如牧原股份、益生股份、温氏股份等，预计可获得50%以上的绝对收益。
• 能繁母猪存栏下降：12月能繁母猪存栏环比下降0.706%，预计2016年上半年将继续处于低位，这为猪价上涨提供了支撑。
• 行业投资策略：短期博弈难以获得超额收益，但中期反转趋势明确，建议投资者关注畜禽链的上涨机会，同时对养殖股进行超配。

2. 种植综合服务：行业发展趋势与投资机会

• 产业融合趋势：农业发展将向“一二三产业融合”方向发展，强调农业服务体系建设，包括种植服务、金融服务、供应链服务等。
• 种植服务潜力：种植链综合服务在2016年将是农业产业发展的风向标，具备先发优势的企业如史丹利、象屿股份、金正大、隆平高科等值得关注。
• 区域发展差异：东北地区现代农业发展较为成熟，有望率先推进种植服务；南方水稻种植区随着土地平整和机械化推进，也将形成示范效应。

3. 一号文件猜想：推动农业现代化与大农业体系

• 政策导向：预计2016年一号文件将围绕土地所有权制度改革、农业农村服务体系、供给侧改革、电商及信息化发展等主题展开。
• 重点发展方向：农业互联网、种植服务、农垦系统、农村电商等将成为未来农业发展的重点方向。

关键信息

1. 重点上市公司估值与推荐

2. 农业数据监测

畜禽链

• 猪价上涨：瘦肉型猪价涨至17.82元/公斤，预计春节前仍有上涨空间。
• 头猪盈利：自繁自养头猪盈利涨至528元/头。
• 鸡苗价格上涨：山东地区鸡苗价格涨至2.95元/羽。
• 鸡价与蛋价：白条鸡价格涨至12元/公斤，鸡蛋价格涨至8.98元/公斤。

饲料行业

• 饲料价格稳定：育肥猪配合饲料价格涨至3.09元/公斤，肉鸡配合饲料价格跌至3.15元/公斤，蛋鸡配合饲料价格跌至2.88元/公斤。
• 行业财务数据：10月份饲料加工行业营业收入总额为1033.4亿元，同比减少6.194%；平均毛利率为9.68%，同比上涨0.183%。

大宗粮食

• 玉米：国内现货价跌至2060.94元/吨，期货价跌至1947元/吨。
• 大豆：国内现货价维持3414.74元/吨，期货价跌至3506元/吨。
• 小麦：国内现货价涨至2330.71元/吨，期货价跌至2664元/吨。

糖业

• 内糖涨跌互现：南宁糖现货价跌至5270元/吨，郑州白糖涨至5476元/吨。
• 外糖期货下跌：NYBOT食糖主力合约跌至14.42美分/磅。

水产养殖

• 水产价格总体弱势维稳：海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定，鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格也维持不变。

投资策略

• 畜禽链：猪价上涨趋势明显，预计上半年养殖股将实现显著上涨，建议投资者重点关注牧原股份、益生股份、温氏股份等。
• 种植综合服务：建议关注史丹利、象屿股份、金正大、隆平高科等具备先发优势的企业。
• 农业政策：预计2016年一号文件将推动农业现代化和大农业体系建设，重点关注农业互联网、种植服务、农村电商等主题。

评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。

重要声明

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