20180513-中航证券-军工行业动态周报_科研院所改制加速_国产航母离港海试_17页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容概览

本周军工行业动态主要聚焦于科研院所改制加速和国产航母海试两大核心事件，同时涵盖了国内外重大军事动态及军工企业业绩表现等内容。整体来看，军工板块在本周表现承压，但长期发展仍被看好。

主要观点

• 军工改革加速：中国兵器装备集团自动化研究所作为首家转制为企业的单位，标志着军工科研院所改革进入实施阶段。该改革为后续优质军工资产注入上市公司提供了良好开端，有利于提升相关企业的业绩弹性。
• 国产航母海试：我国第二艘国产航母于5月13日首次出海试验，标志着“双航母”时代正式开启，未来或加速迈向“多航母”时代。这一进展进一步推动了航母相关配套军工产业的发展。
• 国际局势影响：由于我国周边局势变化不明朗，市场出现观望情绪，但军工改革与军民融合的推进仍为行业带来积极预期。
• 军民融合持续深化：随着改革的推进，军工企业与民用领域融合不断加强，提升行业整体竞争力。

关键信息

行情回顾

• 军工指数表现：本周中航军工指数收于1,140.47点，下跌0.35%，跑输沪深300指数2.95个百分点。
• 个股表现分化：在48只成分股中，23只上涨，4只持平，其余下跌。表现较好的前五只股票为：成飞集成（+11.30%）、航天长峰（+6.94%）、新研股份（+5.64%）、南洋科技（+5.39%）、卫士通（+5.11%）；表现较差的前五只股票为：华力创通（-7.93%）、海兰信（-5.28%）、海格通信（-4.73%）、国睿科技（-4.17%）、振华科技（-3.97%）。

重大事件

国内

1. 歼-20首次海上实战化训练：提升空军综合作战能力，展示国产战机的远洋作战能力。
2. 自动化研究所转制为企业：作为首批改革试点单位，为后续改制提供经验。
3. 第二艘航母离港海试：标志着国产航母建设进入新阶段，推动航母相关配套产业发展。
4. 军工企业改革进展：多家军工企业发布重要公告，涉及业绩、股权变更、募投项目调整等。

国际

1. 俄罗斯红场阅兵：展示新型武器装备，包括作战机器人和无人机。
2. 伊朗向戈兰高地发射火箭弹：以色列进行回击，显示地区紧张局势。
3. 韩国收回战时指挥权：计划于2023年完成，提升其军事自主权。

军工集团旗下A股公司业绩情况

• 中国兵器装备集团：整体营业收入和净利润有所增长，但部分子公司表现不佳。
• 中国航空发动机集团：营业收入和净利润小幅增长，但部分公司出现亏损。
• 中国兵器工业集团：业绩表现分化，部分公司扭亏为盈。
• 中国航空工业集团：整体业绩增长，但部分公司出现亏损。
• 中国航天科工集团：整体营业收入和净利润增长，部分公司表现较好。
• 中国航天科技集团：整体营业收入和净利润增长，但部分公司出现亏损。
• 中国电子信息产业集团：部分公司业绩增长，但整体表现不一。
• 中国电子科技集团：整体营业收入和净利润增长，部分公司表现较好。
• 中国核工业集团：整体业绩稳定，部分公司扭亏为盈。
• 中国船舶工业集团：整体业绩下滑，但部分子公司扭亏为盈。
• 中国船舶重工集团：整体业绩下滑，但部分子公司扭亏为盈。

风险提示

• 军工改革进度低于预期
• 军工行业发展低于预期

行业趋势展望

• 长期向好趋势：军工行业在改革与军备发展的双重推动下，长期向好趋势不变。
• 资产注入预期提升：随着改革的推进，优质军工资产注入上市公司预期增强，为行业带来新的增长点。
• 军民融合深化：军工企业与民用领域融合加深，推动行业多元化发展。

重点公司动态

• 航天科技：发布2018年度财务预算报告，业绩指标优化。
• 新余国科：获得装备承制单位注册证书，具备军品生产资质。
• 卫士通：参与“网安飞天”安全云平台建设，提升其在安全领域的地位。
• 中国海防：成功竞拍赛思科公司股权，增强其在海洋防务领域的实力。

总结

军工行业在本周受到国内外局势影响，整体表现承压，但改革与军备发展持续推进，为行业带来积极预期。随着科研院所改制加速，军工资产注入预期增强，未来行业业绩有望改善。同时，国产航母的海试标志着我国海军力量的提升，推动相关配套产业发展。长期来看，军工行业仍将保持向上的发展趋势。