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风险释放，盘面小幅反弹总结

核心内容

2021年2月4日发布的报告指出，近期铁矿石与螺纹钢市场在风险释放后出现小幅反弹，整体走势偏弱。铁矿石价格维持高位，但供应逐渐宽松，价格上行压力增大。螺纹钢价格相对稳定，但库存增加，需求支撑有限。

主要观点

铁矿石市场分析

• 现货价格：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价为1055.00元/湿吨，与主力合约基差为212.24元/吨，较前一日下降19.78元/吨。普氏62%铁矿石指数报152.05美元/吨，较前一交易日上涨1.95美元/吨，涨幅1.30%。
• 库存情况：最近一周铁矿石港口库存增加至12,500.71万吨，日均疏港量维持在304.07万吨，环比下降14.69万吨。
• 供应预期：一季度铁矿石发货量将逐渐增多，矿山发货维持高位，预计供应宽松。
• 需求预期：春节期间钢厂检修增多，铁矿消耗量或下降，库存可能进一步走高，价格上行承压。
• 价差变化：62%干基粉进口矿与国产矿价差缩小，BDI和BCI指数下行。

螺纹钢市场分析

• 现货价格：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4300.00元/吨，与活跃合约基差为-116.00元/吨，较前一日上升64.00元/吨。
• 库存情况：螺纹钢社会库存增加至585.98万吨，环比增长105.49万吨；钢厂库存增加至305.73万吨，环比增长17.00万吨。
• 开工率：1月高炉开工率下降至64.78%，环比下降0.69个百分点；电炉开工率基本平稳。
• 需求支撑：房地产和制造业对钢材需求提供支撑，基建预期较差，但整体需求仍保持稳定。
• 产量预期：2月因春节因素，高炉开工率预计进一步下滑，但电炉开工率或高于往年水平，钢材产量或偏高。

关键信息

供应端

• 铁矿石供应逐渐释放，矿山发货维持高位。
• 1月北方六港到港量环比增多，港口库存连续三周增长。
• 高炉开工率下滑，电炉开工率相对稳定。

需求端

• 钢材需求由房地产和制造业支撑，基建预期较差。
• 1月官方制造业PMI录得51.3，虽低于前值，但仍处于扩张周期。
• 节前钢厂补库，库存主要集中在钢厂，社库垒库幅度不及往年。

价格与价差

• 铁矿石价格高位震荡，基差波动较大。
• 螺纹钢价格维持高位，基差有所改善。
• 62%干基粉进口矿与国产矿价差缩小，运费指数下行。

市场情绪

• 风险释放后，盘面出现小幅反弹。
• 短期悲观情绪释放后，预计市场将继续高位震荡。

操作建议

• 铁矿石：预计走势弱于成材，价格上行承压，建议关注供应释放节奏与钢厂库存变化。
• 螺纹钢：短期高位震荡，关注需求支撑与库存变化。

隔夜要闻

1. 巴西淡水河谷：四季度铁矿石产量为8450万吨，低于分析师预期的8660万吨；销量同比增长6.3%，2020年总产量为3.0040亿吨。
2. 房地产市场：易居研究院数据显示，2020年全国100个城市新建商品住宅成交均价同比上涨10.8%。
3. 重大项目开工：2021年1月，全国各地共开工5748个重大项目，总投资金额达2.89万亿元，开工项目数量和投资额环比均显著增长。

数据来源与图表说明

• 所有图表数据均来自Wind和国都期货研究所。
• 图1至图23展示了铁矿石和螺纹钢的价格、基差、库存、开工率、价差等关键指标的走势和变化。

分析师与机构简介

• 分析师：王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 机构简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，具有丰富的衍生品研究与投资经验，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为客户提供全方位的专业投研服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料，但不保证其准确性或完整性。
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