20201022-国都期货-黑色金属晨报_市场情绪缓和_盘面继续反弹_7页_1mb

市场情绪缓和，盘面继续反弹总结

核心内容

近期市场情绪有所缓和，盘面继续反弹，主要受现货市场表现和政策调整影响。铁矿石与螺纹钢价格均出现波动，但整体市场仍面临一定的供过于求压力。

主要观点

铁矿石市场

• 现货价格：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价为859.00元/湿吨，与主力合约基差为150.70元/吨，较前一日下降5.09元/吨。
• 指数变化：普氏62%铁矿石指数报120.40美元/吨，较前一交易日上涨0.75%。
• 库存情况：最近一周铁矿石港口库存为12,238.52万吨，环比增加177.62万吨，连续八周上升。
• 运输指数：BDI和BCI指数下行，显示航运市场承压。
• 价差变化：62%干基粉进口矿与国产矿价差缩小，显示市场供需关系趋于平衡。
• 操作建议：近期到港量和发货量维持高位，港口库存累积对矿价形成压制。钢厂盈利偏低，钢材现货高库存压力仍存，整体走势偏空，但短期或跟随成材波动。

螺纹钢市场

• 现货价格：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3750.00元/吨，与活跃合约基差为118.00元/吨，较前一日下降14.00元/吨。
• 库存变化：螺纹钢社会库存为777.68万吨，环比下降54.21万吨；钢厂库存为338.29万吨，环比下降29.72万吨。
• 产量数据：10月上旬重点钢企粗钢日均产量217.03万吨，旬环比下降0.84%。
• 限产政策：京津冀地区开始执行采暖季限产措施，唐山市限产时间延长，但实际影响边际趋弱。
• 需求预期：前三季度固定资产投资、基础设施投资、货物进出口及社会消费品零售总额增速首次转正，但基建和房地产预期偏悲观，制造业反弹对钢材需求带动有限。
• 操作建议：现货市场库存加速去化，10月后旺季预期再起，现货交投或好转，短期内钢价或受支撑止跌。

关键信息

市场动态

• 铁矿石：港口库存持续上升，抑制价格，但近期主力合约价格有所反弹。
• 螺纹钢：社会库存和钢厂库存均下降，显示需求改善，但高库存压力仍存。
• 限产政策：唐山市启动重污染天气应急响应，限产时间延长，但实际影响减弱。
• 数据表现：前三季度多项经济指标转正，但对钢材需求带动有限。

操作建议

• 铁矿石：短期跟随成材波动，长期走势偏空。
• 螺纹钢：短期受现货支撑止跌，但长期承压。

图表说明

• 图1：铁矿石基差变化趋势，显示基差维持高位。
• 图2：铁矿石主力合约成交量及持仓量，反映市场活跃度。
• 图3：新加坡交易所铁矿石掉期结算价，显示国际市场价格波动。
• 图4：普氏62%价格指数，反映铁矿石价格走势。
• 图5：CFR青岛港不同品位铁矿石价格指数，显示价格差异。
• 图6：65%球团矿价格指数，显示球团矿市场情况。
• 图7：运费价格指数，显示运输成本变化。
• 图8：铁矿石合约1月-9月价差，反映远期合约与现货价差。
• 图9：铁矿石合约1月-5月价差，显示近期价差变化。
• 图10：铁矿石合约5月-9月价差，显示远期合约与现货价差。
• 图11：螺纹钢与铁矿石比价走势，显示两者价格关系。
• 图12：热卷与铁矿石比价走势，反映热卷市场表现。
• 图13：螺纹钢基差变化，显示基差波动。
• 图14：螺纹钢主力合约成交量及持仓量，反映市场活跃度。
• 图15：高炉开工率变化，显示钢厂生产情况。
• 图16：电炉开工率变化，反映不同冶炼方式的活跃度。
• 图17：63%铁水成本，显示生产成本变化。
• 图18：螺纹钢现货价格走势，反映市场实际价格。
• 图19：螺纹钢社会库存变化，显示市场供需关系。
• 图20：螺纹钢合约1月-10月价差，反映远期合约与现货价差。
• 图21：螺纹钢合约1月-5月价差，显示近期价差变化。
• 图22：螺纹钢合约5月-10月价差，反映远期合约与现货价差。
• 图23：螺纹钢与热卷价差，显示不同钢材品种的相对价格。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师，联系电话：010-84183054，邮箱：wangqiongwei@guodu.cc。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支高水平的研究团队，成员来自海内外一流名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位专业投研服务。

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