20210202-国都期货-黑色金属晨报_现货市场走弱_盘面失去支撑_7页

现货市场走弱，盘面失去支撑总结

核心内容

近期，铁矿石与螺纹钢现货市场均表现出一定的走弱迹象，盘面失去支撑。铁矿石价格高位运行，但港口库存持续增加，钢厂补库行为放缓，导致铁矿石价格上行承压。螺纹钢现货价格维持高位，但社会库存和钢厂库存均有所上升，叠加高炉开工率下降，钢材产量预期偏高，市场整体呈现高位震荡态势。

主要观点

铁矿石市场分析

• 现货价格：

  • 澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价1096.00元/湿吨，与主力合约基差为209.30元/吨，较前日变化-8.35元/吨。
  • 普氏62%铁矿石指数报156.05美元/吨，较前一交易日下跌1.27%。

• 库存与到港量：

  • 最近一周铁矿石港口库存为12,500.71万吨，环比增加62.51万吨。
  • 1月北方六港到港量为4862.7万吨，环比增加。
  • 港口库存已连续三周增长，钢厂进口铁矿石库存天数达32天，进一步上升空间有限。

• 供应与需求：

  • 1月澳洲发货量为8415.5万吨，环比下降9%。
  • 随着春节临近，钢厂检修增多，铁矿消耗量或下降，预计库存进一步走高，铁矿价格上行承压。
  • 铁矿石走势预计弱于成材，因供应逐渐释放，而钢材需求支撑仍存。

• 比价关系：

  • 螺纹钢与铁矿石的比价关系有所变化，需关注后续走势。

螺纹钢市场分析

• 现货价格：

  • 上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4300.00元/吨，与活跃合约基差为-52.00元/吨，较前一日变化+22.00元/吨。

• 库存情况：

  • 社会库存585.98万吨，较前一周增加105.49万吨。
  • 钢厂库存305.73万吨，较前一周增加17.00万吨。

• 产量与开工率：

  • 1月官方制造业PMI为51.3，较前值下降0.6个百分点，显示扩张力度放缓。
  • 高炉开工率继续下滑，预计2月受春节影响进一步下降，但电炉开工率将高于往年水平。
  • 1月全国粗钢预估产量3143.12万吨，环比下降1.26%，但同比上升12.05%。

• 需求支撑：

  • 钢材下游需求方面，房地产和制造业仍能提供支撑，基建预期较差。
  • 国内消费信心上升，宏观环境偏暖，流动性未收紧，预计后期宏观继续利好盘面。
  • 若无新的刺激政策，螺纹钢和热卷预计将继续高位震荡。

关键信息

供应端

• 铁矿石供应逐渐宽松，矿山发货维持高位，预计一季度发货量将增加。
• 1月中国45港铁矿石到港总量2580.8万吨，环比增加143.9万吨。
• 北方六港到港量为1303.5万吨，环比增加168.3万吨。

需求端

• 钢厂库存持续上升，钢厂检修增多，铁矿石消耗量或下降。
• 高炉开工率下降，电炉开工率相对稳定，钢材产量预计偏高。
• 下游需求支撑主要来自房地产和制造业，基建预期偏弱。

宏观环境

• 中国制造业PMI有所下降，但仍位于扩张区间。
• 美国和欧元区制造业PMI均表现强劲，显示全球经济复苏预期。
• 国内宏观环境偏暖，流动性未收紧，有利于盘面维持高位。

操作建议

• 铁矿石价格上行承压，预计走势弱于成材，建议关注供应释放节奏和库存变化。
• 螺纹钢和热卷预计将继续高位震荡，需关注宏观政策及需求变化。

数据来源与图表说明

• 铁矿石价格与基差：图1、图4、图5、图6、图7、图8、图9、图10。
• 螺纹钢价格与基差：图11、图13、图14、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23。
• 开工率与产量：图15、图16、图17。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所致力于提供全方位的专业投研服务，结合基本面、宏观趋势与产业研究，为客户提供独立、客观的市场分析。

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