20241018-江海证券-家用电器行业_9月线上线下家电内销表现亮眼_3页_634kb

江海证券家电行业点评报告：以旧换新政策下的市场机遇

根据江海证券研究发展部发布的行业点评报告，当前中国家电行业正经历以旧换新政策驱动下的新一轮增长。商务部数据显示，截至10月15日，全国已有31个省（自治区、直辖市）及新疆生产建设兵团推行家电以旧换新政策，其中20多个省份将净水器、扫地机器人、洗碗机等产品纳入补贴范围，上海、深圳等地还针对特定品类出台了地方性细则。

2024年9月家电市场表现亮眼。线下渠道中，彩电、冰箱、洗衣机、空调等品类零售额同比增幅均超过5个百分点；线上销售也呈现同样增幅。特别是国庆节期间，冰箱、洗衣机、空调销量同比增速分别达到224%、279%和595%，销售额同比增速分别为343%、416%和789%。

报告指出，高能效家电产品是本次以旧换新的重点。数据显示，在以旧换新购买的主要家电品类中，1级能效产品的销售额占比超过90%。在投资建议方面，报告建议投资者关注白电龙头如美的集团、格力电器、海信家电和长虹美菱，黑电领域重点关注TCL电子和海信视像，此外可考虑具有较大海外扩张空间的扫地机器人公司石头科技。

报告同时提示了原材料价格波动、人民币汇率变化、宏观经济风险以及行业竞争加剧等潜在风险。

投资评级方面，江海证券维持家电行业“增持”评级，分析师建议关注“金九银十”和“双十一”等关键消费时段的市场表现，并提示投资者需注意家电板块估值水平的合理性。

分析师吴春红基于其16年证券从业经验和对家电行业的深入研究，撰写了这份报告。免责声明强调，投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据，并需自行承担投资风险。