20210218-天风证券-家用电器行业-春节信息速递_线上线下折扣补贴促进消费_原地过年使家电需求保持旺盛_13页_1mb

家用电器行业分析总结

核心内容概述

2021年春节假期期间，家用电器行业在政策支持和消费刺激下表现活跃，整体板块上涨5.6%，优于沪深300指数（+5.91%）和创业板指数（+6.89%）。行业细分中，白电涨幅最大（+6.66%），黑电（+3.08%）和小家电（+0.86%）涨幅相对较小。多个企业通过促销活动、消费补贴和招工政策刺激市场，推动行业需求增长。

主要观点

消费刺激与市场表现

• 消费券与促销活动：多地发放消费券，线上线下推出多种折扣和补贴政策，刺激家电消费需求，尤其是小家电和清洁电器。
• 原地过年影响：由于“原地过年”政策，小家电需求保持旺盛，清洁电器如扫地机器人和洗地机销量增长显著。
• 行业走势：家电板块整体表现良好，部分企业如美的集团、新宝股份、海尔智家等涨幅领先。

原材料价格走势

• 铜、铝价格：2021年2月10日，SHFE铜价上涨6.85%，铝价上涨5.44%。2021年以来，铜价累计上涨4.72%，铝价上涨1.83%。
• 塑料与钢材：中塑价格指数上涨3.25%，钢材综合价格指数保持稳定（2021年以来上涨0%）。

品牌与产品表现

• 线上销售：天猫旗舰店数据显示，春节期间冷柜、冰箱、彩电销额同比增幅显著，其中冷柜增幅达728.3%，冰箱444.9%，彩电355.1%。
• 小家电：多功能锅、绞肉机、电烤箱等产品销售情况良好，但部分季节性产品如净化器销量仍为负增长。
• 清洁电器：扫地机器人、洗地机等产品需求上升，科沃斯、石头科技表现突出。

企业动态与市场策略

• 招工热潮：部分大型家电企业如美的、格兰仕在春节期间鼓励员工就地过年，并发放补贴，以应对用工紧张问题。
• 政策利好：美的集团被纳入MSCI全流通指数，中科沃斯被纳入MSCI中国A股在岸指数，提升市场关注度。
• 产品创新：小米推出新款电视，搭载4KQLED屏和HDR10+等技术，提升产品竞争力。

关键信息

本周市场表现

• 涨幅前五：爱仕达、海联金汇、美的集团、荣泰健康、*ST康盛。
• 跌幅前五：亿田智能、浙江美大、帅丰电器、日出东方、火星人。
• 主要板块涨幅：白电（+6.66%）、黑电（+3.08%）、小家电（+0.86%）。

个股推荐

行业零售数据

• 线上：冷柜、冰箱、彩电销额同比增幅显著，分别为728.3%、444.9%、355.1%。
• 线下：冰箱和冷柜销额同比超过1000%，油烟机和彩电紧随其后。
• 小家电：洗碗机表现突出，销额同比为79.4%；部分产品如净化器仍为负增长。

风险提示

• 海外疫情加重：可能影响出口需求。
• 房地产市场波动：对家电销售产生影响。
• 汇率波动：可能影响企业海外业务利润。
• 原材料价格波动：对成本控制带来压力。

本周重点推荐

• 海信视像：混改落地，国际化战略推进，品牌矩阵多元化，估值合理。
• 老板电器：工程渠道恢复，洗碗机、蒸烤一体机潜力大，维持买入评级。
• 美的集团：多品牌战略，渠道优化，全球竞争力提升，维持买入评级。
• 新宝股份：ODM模式成功，自主品牌发展良好，维持买入评级。
• 海尔智家：高端品牌增长，盈利能力提升，维持买入评级。
• 格力电器：盈利能力强，治理改善，维持买入评级。
• 三花智控：空调业务增长，新产品受益于节能趋势，维持买入评级。

行业趋势与展望

• 消费复苏：低基数效应下，家电行业迎来景气上行周期。
• 海外需求：扫地机器人、小家电出口增长显著。
• 产品升级：消费者对高品质、智能化产品需求增加，推动均价上涨。

总结

2021年春节期间，家用电器行业受益于消费刺激政策和“原地过年”趋势，整体表现强劲。原材料价格有所上涨，但企业通过优化供应链和产品结构，有效应对成本压力。线上和线下促销活动带动需求增长，尤其是小家电和清洁电器。重点推荐美的集团、新宝股份、海尔智家、科沃斯、老板电器、海信家电和三花智控等企业，同时关注海外需求扩张带来的增长机遇。行业整体面临海外疫情、房地产市场和汇率波动等风险，需谨慎评估。