20220314-华联期货-铜周报_地缘局势及全球低库存仍支撑铜价_9页_885kb

铜周报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员黄忠夏撰写，分析了2022年3月14日当周铜市场的情况，涵盖价格波动、地缘政治影响、库存变化、供需关系及市场动态等方面，为投资者提供操作建议和市场展望。

主要观点

• 地缘局势与全球低库存支撑铜价：俄乌冲突持续存在恶化风险，美国对俄制裁及反制措施加剧了市场不确定性。全球铜库存处于低位，供应紧张格局仍存，但需求端有所疲软。
• 铜价波动较大：沪铜主力合约CU2205周内下跌810元/吨，跌幅1.11%；伦铜全周下跌499美元/吨，跌幅4.71%。铜现货价格也出现调整，整体呈现震荡走势。
• 铜进口与出口情况：2月中国进口未锻轧铜及铜材96.93万吨，同比增长9.65%，为历年新高。国内电解铜产量同比增长，但受春节假期影响，部分企业开工时间延迟。
• 铜库存变化：国内市场电解铜现货库存较前周减少，保税区库存略有增加，但受铜价波动影响，整体库存维持在低位。
• 铜精矿市场：TC价格小幅上涨，铜精矿现货价格也有所上升，但因炼厂减投消息，市场出现混乱，交投氛围受抑制。
• 铜材市场表现分化：铜杆、铜板带、铜管及铜棒市场均有不同表现，部分产品价格上涨，但终端采购意愿受铜价波动影响，整体市场活跃度不一。

关键信息

1. 价格与价差

• 沪铜：主力合约CU2205周内下跌810元/吨，收于72090元/吨。
• 伦铜：全周下跌499美元/吨，收于10101美元/吨。
• 铜现货：上海市场1#电解铜报价72160元/吨，下跌710元/吨。
• 基差：沪铜主力基差波动较大，最高升至600元/吨，最低跌至-500元/吨，周末回归平水。
• 进口盈亏：进口铜清关量少量增加，保税区现货转口较多，进口倒挂幅度大幅收窄。

2. 铜精矿市场

• TC价格：标准干净铜精矿TC上涨至67.1美元/干吨，较前周增加1.1美元/干吨。
• 铜精矿现货均价：上涨至2589美元/干吨，较前周增加43美元/干吨。
• 港口库存：中国7个主流港口铜精矿库存74.0万吨，环比减少4.3%。
• 内贸矿：20%品位内贸矿系数上涨至90.3%，23%品位上涨至92.8%。

3. 铜供应与产量

• 国内电解铜产量：2022年2月国内电解铜产量88.74万吨，同比增长7.4%，环比增长1.7%。
• 1-2月累计产量：同比增长5.3%，1-3月预计产量累计265.86万吨，同比增长4.1%。
• 冶炼企业出口：部分企业出口至保税区市场，导致厂内库存下降，保税区库存增加。

4. 库存情况

• 国内电解铜现货库存：20.56万吨，较前周减少1.33万吨。
• 保税区库存：上海24.2万吨，广东3.3万吨，合计27.5万吨，较前周略有增加。
• 库存变化趋势：市场出库需求延续，但铜价波动抑制了部分采购意愿。

5. 铜材市场

• 铜杆市场：加工费报价有所上涨，江苏地区订单量环比增长30%-40%，华东市场交易活跃。
• 铜板带市场：价格下跌，但订单量有所回升，消费旺季即将来临。
• 铜管市场：价格小幅上涨，但终端采购意愿不强，市场成交一般。
• 铜棒市场：价格小幅上涨，部分企业恢复生产，市场供需氛围好转。

操作建议

• 建议继续波段做多：本周铜价参考运行区间在70500-75000元/吨。
• 中短期铜价震荡：地缘因素和全球低库存支撑铜价，但需求偏弱，预计铜价维持高位震荡。

数据来源

• 铜库存：我的有色网、华联期货研究所
• 铜价与价差：我的有色网、华联期货研究所、生意社
• 铜精矿市场：我的有色网、华联期货研究所
• 铜材市场：我的有色网、华联期货研究所

研究员承诺

• 研究员黄忠夏以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责声明

• 本报告仅供关注期货市场人士参考，不构成最终买卖依据，投资者须自行承担风险。
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