20260403-通惠期货-原油_燃料油日报_地缘局势再生变数_油价涨幅创五年来记录_13页_2mb

能源化工日报总结

一、原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差

• SC主力合约：2026-04-02价格为721.3元/桶，较2026-04-01的653.8元/桶上涨67.5元，涨幅10.32%，显示强劲上扬趋势。
• SC-Brent价差：从-5.13美元/桶收窄至-4.61美元/桶，价差走强，表明SC折价缩小。
• SC-WTI价差：从-3.8美元/桶扩大至-7.43美元/桶，价差走弱，反映SC折价加深。
• Brent-WTI价差：从1.33美元/桶转为-2.82美元/桶，价差大幅走弱，显示WTI相对强势。
• SC连续-连3价差：从28.1元/桶扩大至53.2元/桶，涨幅89.32%，价差走强，暗示近月合约供应紧张。

持仓与成交

• 数据未提供，无法分析。

二、产业链供需及库存变化分析

供给端

• 原油价格大幅上涨（SC涨10.32%，WTI涨13.29%，Brent涨8.98%），推测供给可能受限。
• 地缘政治因素如特朗普发表战时讲话、伊朗强硬反击、乌克兰袭击导致俄出口能力下降约100万桶/日，可能引发市场对供给紧张的担忧。
• 市场几乎忽略OPEC+可能增产的消息，油价预期被迅速上调。

需求端

• 价格上扬和SC-Brent价差走强显示需求支撑增强，可能源于炼厂装置利用率提升或成品油需求季节性回升。
• 成品油利润高企（推断自价差变化）和美国战略石油储备释放放缓可能提振原油消费。

库存端

• 美国商业原油库存截至3月27日当周增加550万桶，至4.616亿桶，增幅远超市场预期，并创下2023年6月以来的新高。
• 库欣原油库存增加52万桶，创下2024年7月以来的新高。
• 美国战略石油储备库存减少37.8万桶，降幅0.09%。
• API库存增加1,026.3万桶，涨幅2.16%。

三、价格走势判断

• 原油价格：在2026-04-02大幅走高，预计短期内将维持高位震荡。

• 原因分析：

  • 供给端：地缘政治紧张局势加剧，市场对伊朗、俄罗斯等主要产油国的供应稳定性产生担忧。
  • 需求端：成品油需求季节性回升，炼厂开工率维持高位，对油价形成支撑。
  • 价差变化：SC连续-连3价差大幅走强，反映市场对短期供应紧张的预期。

• 需警惕风险：如产油国财政政策调整或需求季节性波动，可能导致油价回调。

四、燃料油市场数据变动分析

期货价格

• FU：2026-04-02价格为4,385.00元/吨，较前一日上涨384.00元，涨幅9.60%。
• LU：2026-04-02价格为5,134.00元/吨，较前一日上涨418.00元，涨幅8.86%。
• NYMEX燃油：2026-04-02价格为443.15美分/加仑，较前一日上涨38.52美分，涨幅9.52%。

现货价格

• 船用180CST新加坡FOB：2026-04-02价格为675.48美元/吨，较前一日上涨68.21美元，涨幅11.23%。
• 船用380CST新加坡FOB：2026-04-02价格为670.43美元/吨，较前一日上涨66.06美元，涨幅10.93%。
• 新加坡高低硫价差：从163.76美元/吨下降至88.85美元/吨，跌幅45.74%。
• 中国高低硫价差：从715.00元/吨上升至749.00元/吨，涨幅4.76%。
• LU-新加坡FOB(0.5%S)：从-3,346.00元/吨上升至-2,928.00元/吨，涨幅12.49%。
• FU-新加坡380CST：从-2,745.00元/吨上升至-2,361.00元/吨，涨幅13.99%。

库存情况

• 新加坡燃料油库存：截至2026-04-02增加47.1万桶，涨幅1.96%。
• 美国馏分油库存：整体库存下降，其中<15ppm馏分油库存下降1,260千桶，降幅1.17%；15ppm-500ppm馏分油库存下降43千桶，降幅1.02%；>500ppm馏分油库存下降809千桶，降幅10.70%；DOE馏分油库存下降2,111千桶，降幅1.76%；含渣DOE库存下降874千桶，降幅3.46%。

五、总结

核心内容

• 原油期货价格在2026-04-02大幅上涨，SC主力合约涨幅达10.32%，WTI和Brent分别上涨13.29%和8.98%。
• 价差变化显示SC相对于Brent的折价缩小，但相对于WTI的折价加深，Brent-WTI价差从溢价转为折价，SC连续-连3价差显著走强，反映短期供应紧张。
• 燃料油期货价格同样上涨，FU、LU、NYMEX燃油分别上涨9.60%、8.86%和9.52%。
• 现货价格方面，船用燃料油价格大幅走高，而高低硫价差明显收窄。

主要观点

• 原油市场受到地缘政治风险的显著影响，市场情绪偏向紧张。
• 供给端因素如伊朗和俄罗斯的出口能力下降，以及OPEC+可能减产的预期，推动油价上涨。
• 需求端支撑增强，成品油利润高企，炼厂开工率维持高位。
• 美国原油库存增加，但库存结构变化显示不同馏分油库存有所下降，可能反映炼厂需求提升。
• 燃料油市场表现强劲，价格走高，但高低硫价差收窄，可能与供应结构变化或需求调整有关。

关键信息

• 原油价格大幅上涨，市场预期偏强。
• 供给端存在紧张信号，尤其是近月合约溢价扩大。
• 需求端支撑增强，但需警惕季节性波动。
• 燃料油市场同样走强，但高低硫价差收窄。
• 库存变化显示美国馏分油库存下降，可能反映需求提升或库存调整。

六、分析师承诺

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