> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报总结 - 2026年5月8日 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年5月8日发布的沪铜早报，内容涵盖铜市场的基本面、技术面、库存情况、主力持仓、价格预期及近期利多利空因素分析。 ## 主要观点 ### 基本面 - 供应端出现扰动，冶炼企业有减产迹象。 - 废铜政策有所放宽，有助于缓解供应压力。 - 2026年4月中国制造业PMI为50.3%，虽较上月略有回落，但仍处于扩张区间，显示制造业景气水平总体稳定。 ### 技术面 - 现货价格为102,815元，基差为-185，表示现货贴水期货。 - 5月7日铜库存增加600吨至398,325吨，但上期所铜库存较上周减少9,348吨至192,025吨。 - 收盘价收于20日均线上，20日均线呈向上趋势。 - 主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少。 ### 价格预期 - 铜价近期处于高位震荡状态。 - 印尼Grasberg Block Cave矿事件持续发酵，可能对市场情绪产生影响。 - 中东局势和矿端供应紧张仍是影响铜价的重要因素。 ## 关键信息 ### 利多因素 1. 地缘政治扰动，包括俄乌冲突、伊朗与美国紧张关系等。 2. 矿端增产缓慢，特别是印尼自由港矿区减产，加剧供应紧张。 ### 利空因素 1. 美国全面关税政策反复，可能影响进口成本。 2. 全球经济前景不乐观，高铜价可能抑制下游消费。 3. 美联储降息步伐放缓，对市场流动性产生不利影响。 ### 供需平衡 - 2025年铜市场处于紧平衡状态。 - 2026年预计小幅短缺，市场可能面临一定的供应压力。 ## 数据汇总 ### 现货价格与库存 | 现货 | 地方 | 中间价 | 涨跌 | 库存 | 类型 | 总量（吨） | 增减 | |------|------|--------|------|------|------|------------|------| | 昨日上海 | 102,570.00 | 550 | 仓单 | 92,441.00 | -558 | | 今日上海 | 102,815.00 | 245 | LME库存（日） | 398,325.00 | 600 | | SHFE库存（周） | 192,025.00 | -9348 | ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | ## 图表说明 - **期现价差**：图表显示期现价差的变化趋势，反映现货与期货价格的差异。 - **交易所库存**：LME和SHFE库存图表显示库存水平及变动情况。 - **保税区库存**：保税区库存低位回升，可能对市场供应产生一定影响。 - **加工费**：加工费回落，表明冶炼成本压力有所减轻。 - **CFTC持仓**：CFTC持仓图表显示市场多空力量的分布情况。 - **供需平衡**：供需平衡图表显示近年来中国铜市场的供需变化趋势。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 - 大越期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。