20220411-华联期货-铜周报_供需两弱_低库存继续支撑铜价_10页

铜周报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员黄忠夏撰写，分析了2022年4月11日铜市场的主要动态。整体来看，当前铜市场处于供需两弱的状态，国内电解铜库存持续处于低位，而美联储加息预期及全球供应链紧张因素对铜价形成压制。同时，由于运输受限、疫情反复及下游需求疲软，铜价预计将维持区间震荡走势。

主要观点

• 宏观环境：美联储可能多次加息50个基点，缩表政策将对美元升值有利，压制国际铜价。
• 行业动态：全球供应链受港口拥堵、集装箱短缺等因素影响，运输成本上升对铜价形成支撑。
• 库存情况：国内电解铜库存持续下降，上海库存增加，广东库存减少，整体库存维持在低位。
• 铜价走势：预计本周铜价将维持在72000-75000元/吨区间震荡。

关键信息

1. 电解铜库存

• 上周国内电解铜现货库存为13.15万吨，较3月31日增加0.71万吨，较4月4日增加0.49万吨。
• 上海库存7.45万吨，较节前增加0.73万吨。
• 广东库存4.47万吨，较节前略降。
• 江苏库存0.80万吨，较节前持平。
• 浙江库存0.10万吨，较节前持平。
• 保税区库存：上海22.7万吨，广东3.4万吨，合计26.1万吨。

2. 铜价与价差

• 沪铜主力CU2206合约上周上涨650元/吨，收于73710元/吨。
• 伦铜电3上涨74.5美元/吨，收于10344美元/吨。
• 上海现货1#铜电解铜报价73720元/吨。
• 沪铜主力基差维持在280元/吨左右。
• 精废差：广东1#光亮铜71810元/吨，精废差1810元/吨；2#铜67295元/吨，精废差6325元/吨。

3. 铜精矿市场

• 现货TC上升至80美元/干吨，周均价80.67美元/干吨。
• 铜精矿现货价2572美元/干吨，较前周增加4美元/干吨。
• 中国7个主流港口铜精矿库存68.4万吨，较前周减少0.8%。
• 内贸矿计价系数高位运行，20%品位为90.2%，23%品位为92.7%。
• 进口窗口关闭，清关效率低，进口铜货源积压。

4. 铜供应

• 3月电解铜实际产量86.06万吨，同比下降2.7%。
• 4月产量或环比回升，因检修企业减少，部分企业恢复生产。
• 江浙地区因疫情导致下游减产、停产，影响电解铜出库。
• 铁运受限，影响铜原料运输，导致库存上升。

5. 铜材市场

• 精铜杆：加工费大幅上涨，长三角市场涨破千元关口，江浙地区铜杆企业仍面临减产、停产压力。
• 再生铜杆：价格坚挺，价差维持高位，但需求增长乏力。
• 铜板带：产量下滑，产能利用率降至71.94%，终端采购低迷。
• 铜管：价格涨跌有限，华东市场成交回暖，但整体交投氛围仍偏谨慎。
• 铜棒：价格整体上涨，但终端需求偏弱，市场出货量低迷。

操作建议

• 建议继续波段做多，本周铜价参考运行区间为72000-75000元/吨。

市场要闻

• 山东：推动新能源汽车消费，支持废旧家电回收处理体系建设。
• 浙江：实施工业经济稳进提质行动，扩大消费需求。
• 俄乌冲突：重挫集装箱货运，全球贸易额下降2.8%。
• 广州疫情：跨省货运司机及来返穗人员感染病例增多，物流运输受限。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。

研究员承诺

黄忠夏研究员以独立、客观的态度出具本报告，内容清晰准确地反映了其研究观点，不因本报告获得任何形式的报酬。