20260410-弘业期货-聚丙烯_地缘局势反复_高位震荡_10页_3mb

聚丙烯市场分析总结（20260410）

核心内容概述

本周聚丙烯（PP）期货市场呈现冲高回落、剧烈震荡的走势，主要受地缘局势、原油波动、春季检修以及下游需求疲软等因素影响。价格在节日期间因中东地缘冲突加剧而大幅上涨，但随后因美伊停火消息及原油下跌而暴跌，05合约一度触及跌停。整体来看，PP市场处于高位震荡状态，短期波动较大，中长期走势则取决于供需变化与成本支撑。

主要观点

1. 价格回顾

• 本周PP全国拉丝均价为 9342元/吨，较上周上涨 121元/吨，涨幅 1.31%。
• 周内价格受地缘局势和原油波动影响剧烈，出现显著涨跌。
• 周三美伊停火消息落地后，原油价格重挫，PP期货价格受拖累走低。

2. 供应情况

• 本周国内PP产量为 67.4万吨，环比下降 1.31万吨（跌幅 1.91%），同比减少 8.3万吨（跌幅 10.96%）。
• 多套装置因春季检修而停车，包括巨正源、泉州国亨、中安联合、镇海、中韩及大港等。
• 茂名石化一线、中沙天津等装置重启，但整体产能利用率仍为 65.28%，环比下降 1.27%。
• 下周预计仍有东华能源（茂名）、四川石化等装置检修，无计划内重启装置。
• 进口到港量维持低位，受中东航运受阻影响，进一步加剧国内供应紧张。

3. 需求情况

• 下游行业开工分化明显，食品、日化等刚需产品需求走弱。
• BOPP、CPP行业开工小幅回落，塑编行业因春耕备货需求增加，开工率显著提升。
• 空调等制冷产品逐步进入旺季，改性PP开工略有好转。
• 基建项目复工提速，PP管材企业开工持续走高。
• PP无纺布因成本高企、终端传导不畅，新增订单放缓，开工小幅下滑。
• 下游整体利润倒挂，需求复苏乏力。

关键信息

利好因素

• 供应收缩：春检集中执行，标品货源偏紧，供应端持续收紧。
• 成本端支撑：中东地缘冲突导致原油高位波动，油制PP成本持续上升。
• 库存持续去库：供需紧平衡推动库存下降，缓解价格回调压力。

利空因素

• 下游负反馈：高价压缩下游利润，采购意愿下降，需求跟进不足。
• 情绪与盘面回调：短期涨幅过大后资金获利了结，盘面波动加剧。
• 部分装置重启预期：未来供应压力或边际缓解，对价格形成压制。

后市展望

短期

• PP市场仍将维持 高位震荡 格局，多空博弈持续，波动幅度较大。
• 价格走势主要受 中东地缘局势、原油价格波动 以及 下游需求复苏节奏 影响。
• 需重点关注 检修落地进度 和 下游补库意愿 的变化。

中长期

• 随着春季检修结束，部分装置逐步重启，供应压力将边际缓解。
• 若需求端随着旺季推进持续复苏，价格有望维持 高位。
• 若需求复苏不及预期，供需格局或将转向宽松，价格上行空间受限。

图表信息概览

• PP主力合约收盘价：反映近期价格波动情况。
• PP基差：体现现货与期货价格的价差变化。
• PP产量（周）：显示国内产量变化趋势。
• PP产量（分工艺）：展示不同工艺的产量分布。
• PP产能利用率（周）：反映产能使用情况。
• PP下游开工率（周）：显示各下游行业开工状况。
• PP表观消费量（月）：体现整体市场需求趋势。
• PP贸易商库存（周）：反映贸易商库存水平。
• PP地方炼厂及生产企业库存（周）：显示企业库存变化。
• PP港口库存（周）：反映港口库存状况。
• PP出口数量（月）：展示出口趋势。
• PP进口数量（月）：反映进口情况。
• PP各工艺生产成本：显示不同工艺的成本结构。
• PP各工艺生产利润：体现不同工艺的盈利状况。

风险提示

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