20220314-华联期货-铁矿石周报_俄乌局势升级扰动全球原料价格_铁矿持续震荡_8页_848kb

铁矿石周报总结

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

核心内容

本周铁矿石市场呈现宽幅震荡走势，受俄乌局势升级影响，全球原料价格受到扰动，尤其是镍和原油。国内期货市场一度流出大量资金，但周五因政策干预和市场情绪改善出现反弹。

主要观点

• 铁矿石主力合约在本周内呈现高开低走、周五反弹的走势。
• 国内唐山环保限产再次趋严，对铁水产量造成短期扰动，但市场对复产预期较强。
• 若全球局势稳定，钢厂复产仍是铁矿石价格的核心驱动力。
• 铁矿石价格走高可能压缩钢厂利润，对复产意愿产生反作用。
• 5-9价差持续走低，创今年新低，可考虑5-9正套策略。

操作建议

• 单边操作：市场持续震荡，建议区间操作。
• 期权策略：5-9正套策略可考虑，当前合约小幅贴水。

关键关注及风险因素

• 下行风险：
  • 港口库存仍处高位（1.57亿吨），去库效果不明显。
  • 相关部门稳价文件可能对市场产生压制作用。
• 其他风险因素：
  • 俄乌战争局势的持续发展。
  • 唐山环保限产政策的执行力度及复产进度。

基本面分析

价格与价差

• 价格走势：铁矿石期货价格高开低走，周五回调，主力合约略高于上周五收盘价，涨幅1.2%。
• 价差情况：5-9价差持续走低，低于过去两年同期水平，建议逢低做5-9正套。
• 基差情况：主力合约基差（超特粉）小幅贴水。

供应情况

• 澳巴19港发运量为2244万吨，环比减少57万吨，接近近三年平均值。
  • 澳洲发运量1379万吨，环比减少133万吨。
  • 巴西发运量628万吨，环比增加128万吨。
• 四大矿山中，力拓发运量下降明显（357万吨，降幅20.3%），VALE连续两周大幅回升（502.7万吨，周涨幅19.5%）。
• 青岛港到港量仅为64.7万吨，环比下降56.8%。

需求情况

• 247家钢厂高炉开工率降至70.85%，环比下降3.37%，远低于前三年水平。
• 日均铁水产量降至215万吨，环比减少4.7万吨。
• 唐山短期环保限产对铁水和开工率有一定影响，后期需关注复产情况。
• 中国主要港口铁矿成交量升至111万吨/天，远期现货日均成交量升至45.5万吨/天，但仍低于前两年水平。

库存情况

• 全国45港港口库存为15714.32万吨，环比减少28.45万吨，去库效果不显著。
• 全国样本钢厂进口铁矿石库存总量为11013.57万吨，与上周基本持平。
• 港口库存处于高位，存在再度走高的风险，需关注钢厂复产对库存的影响。

数据来源

• 图表来源：Mysteel、华联期货
• 相关图表：
  • 图1：主力合约价格
  • 图2：05-09合约价差
  • 图3：05基差（超特粉）
  • 图4：09基差（超特粉）
  • 图5：05基差（PB粉）
  • 图6：09基差（PB粉）
  • 图7：PB粉青岛港现货价
  • 图8：卡粉青岛港现货价
  • 图9：超特粉青岛港现货价
  • 图10：PB粉-超特粉价差
  • 图11：澳巴19港发运量
  • 图12：澳洲14港发运量
  • 图13：巴西14港发运量
  • 图14：必和必拓发运量
  • 图15：力拓发运量
  • 图16：FMG发运量
  • 图17：26港到港量
  • 图18：青岛港到港量
  • 图19：铁矿成交量合计（中国主要港口）
  • 图20：铁矿远期现货日均成交量
  • 图21：247家钢厂高炉开工率
  • 图22：247家钢厂日均铁水产量
  • 图23：45港铁矿库存
  • 图24：45港澳矿库存
  • 图25：45港巴西矿库存
  • 图26：247家钢厂进口矿库存

研究员承诺

研究员孙伟涛以独立、客观的态度出具本报告，确保内容清晰准确地反映其研究观点，不因本报告内容获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及投资机会的人士参考，所载信息来源可靠，但不保证其完整性和真实性。报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。

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