20240826-国联证券-通策医疗-600763.SH-业绩稳健增长_种植牙业务亮眼_6页_1mb

通策医疗2024年半年度业绩报告总结

业绩概要

通策医疗发布2024年上半年业绩，实现营业收入1411亿元，同比增长352%；归母净利润310亿元，同比增长177%；扣非后归母净利润306亿元，同比增长433%。口腔医疗门诊量达171万人次，口腔服务收入同比增长269%，业绩稳健增长。

业务分析

• 种植牙业务：收入255亿元，同比增长113%，表现亮眼；
• 正畸业务：收入同比减少47%，恢复需观察；
• 儿科与修复业务：收入分别下滑**11%**和小幅增长；
• 大综合业务：同比增长42%，贡献稳定增长。

发展战略

公司坚持“区域总院+分院”模式，截至2024上半年拥有84家医疗机构，营业面积超25万平方米，牙椅3037台。重点推进杭州、宁波区域医院建设及湖南、昆明口腔区域集团发展，强化区域协同效应。

盈利预测

预计2024-2026年营业收入分别为3073亿元、3384亿元、3791亿元，同比增速796%、1013%、1201%；归母净利润分别为557亿元、632亿元、725亿元，增长率分别为1119%、1362%、1468%，三年CAGR为1315%，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策不确定；
• 医疗纠纷；
• 区域扩张不及预期。

注意：本报告内容包含重要声明，仅供专业投资者参考。