20220110-中诚信国际-保险行业研究_偿二代二期对保险行业的影响分析_9页_610kb

报告摘要

偿二代二期对保险行业的影响分析总结

核心内容

2021年12月30日，中国银保监会发布《保险公司偿付能力监管规则（II）》（即偿二代二期），并于2022年一季度起正式实施。该规则是在偿一代和偿二代一期基础上，历时四年多次征求意见和定量测试后形成的全面升级版本，旨在解决资本不实、数据不实、底层资产不清等问题，更准确地反映保险公司的风险暴露情况，更科学地评估资本占用需求，推动行业回归保障本源并实现转型升级。

主要观点

偿二代二期延续了“三支柱”监管体系，包括定量资本约束、定性监管要求和市场约束机制，同时新增了多项规则，强化了风险导向的监管理念。其主要变化包括：

保单未来盈余分组：仅将剩余期限在10年以上的长期寿险保单未来盈余计入核心资本，且不得超过核心资本的35%。
长期股权投资计量方式调整：要求对非沪深300成分股的长期股权投资进行减值计提，以市场价值计量。
投资性房地产计量方式切换：由公允价值计量转为成本模式计量。
再保险相关资本分级认定：根据风险转移情况和合同期限，将再保险相关资本分别计入不同层级。
风险因子普遍调高：强化了对保险风险、市场风险、信用风险、利率风险等的资本占用评估。
控制风险最低资本计算规则优化：引入SARMRA评分的相对分指标，提升对保险公司风险状况的区分度。
风险综合评级细化：将风险综合评级（IRR）等级细化为AAA、AA、A、BBB、BB、B等，增强监管精准性。

关键信息

一、偿二代二期的主要变化

保单未来盈余分组
- 仅将剩余期限在10年以上的长期寿险保单的未来盈余计入核心资本，其余计入附属资本。
- 保单未来盈余占比超过35%的公司核心偿付能力充足率将显著下降，大型公司和高价值期缴产品占比较高的公司受影响最大。
长期股权投资计量方式调整
- 对非沪深300成分股的长期股权投资，若市价长期或大幅低于账面价值，需以市场价值计量。
- 投资性房地产由公允价值计量转为成本模式计量，可能降低部分公司的实际资本。
再保险相关资本分级认定
- 3年内可终止的再保险合同增加的资本不得计入实际资本。
- 3年以上且风险资产真实转移的再保险合同可计入核心一级资本，其余计入附属资本或二级资本。
风险因子调高
- 死亡、长寿、疾病、退保等风险因子调高，对大型公司最低资本要求上升幅度更大。
- 强化年金型产品、投连型和万能型产品的资本消耗，鼓励发展长期保证型保险业务。
- 取消农险巨灾风险最低资本要求，增加政策性业务占比系数，降低政策性业务资本要求。
穿透式计量成为常态
- 市场风险和信用风险需对非基础资产逐层穿透，每多一层嵌套则资本惩罚增加10%。
- 鼓励保险公司减少非标准化资产配置，加强数据治理和投资决策。
控制风险最低资本计算规则优化
- 引入SARMRA评分的相对分指标，权重为50%，提升对保险公司风险状况的评估精度。
- 强化公司治理、关联交易、股权结构等评估内容。

二、对行业的影响

短期影响：偿付能力充足率将普遍下降，尤其是历史累积保单未来盈余贡献较高的公司，资本补充需求或将增加。
长期影响：推动保险公司回归保险保障本源，坚持长期高价值业务和价值投资，优化资产负债匹配，加强公司治理和风险管理，促进行业转型升级。

三、数据测算与样本分析

中诚信国际选取了23家发债保险公司进行测算分析，结果显示：
- 12家样本公司核心偿付能力充足率平均下降74.53个百分点，大型公司下降幅度超过100个百分点。
- 投资性房地产切换至成本模式后，6家公司综合偿付能力充足率平均下降9.59个百分点，最大降幅为25.95个百分点。
- 长期股权投资减值计提风险增加，部分公司实际资本可能下降。