20210131-光大证券-非银金融行业-_保险公司偿付能力管理规定_点评_偿二代_监管体系全面细化_中小险企压力较大_6页_1mb

行业研究总结

核心内容

2021年1月31日，银保监会发布《保险公司偿付能力管理规定》（以下简称“新规”），标志着“偿二代”监管体系的全面细化和升级。新规旨在提升保险公司的偿付能力管理水平，强化市场约束机制，同时确保监管指标的科学性和透明度。该规定将于2021年3月1日起正式实施。

主要观点

1. 偿付能力监管体系完善

• 新规明确“偿二代”监管体系的三支柱框架：定量资本要求、定性监管要求、市场约束机制。
• 增设三项监管指标：核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率、风险综合评级。
• 新增“重点核查对象”机制，对核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的险企进行重点监管。

2. 监管指标更严格，达标难度增加

• 险企需同时满足三项指标才能被视为达标：核心偿付能力充足率 ≥ 50%，综合偿付能力充足率 ≥ 100%，风险综合评级 ≥ B类。
• 相较于2008年的原规定（仅要求偿付能力充足率 ≥ 100%），新规提高了监管标准。

3. 强化保险公司主体责任

• 要求保险公司建立健全偿付能力风险管理组织架构。
• 强调资本管理、风险管理制度、数据管理制度及三年滚动资本规划。
• 引入“薪酬追回”机制，对风险负有责任的高管进行问责。

4. 提升信息披露透明度

• 要求保险公司每季度公开披露偿付能力季度报告摘要。
• 向消费者、股东、潜在投资者、债权人等利益相关方披露偿付能力信息。
• 银保监会定期发布行业偿付能力总体状况及监管工作情况。

5. “偿二代”二期工程影响深远

• 新增三份文件：第7号（市场与信用风险穿透）、第14号（资本规划）、第20号（劳合社监管规则）。
• 强化风险导向、问题导向、开放导向和前瞻导向。
• 优化风险计量模型，引入调控性k因子，引导保险服务实体经济。

6. 新规对中小险企影响较大

• 上市险企整体偿付能力较高，多数处于达标水平，预计受新规影响较小。
• 有6家险企未达标，其中5家由达标转为未达标，主要为中小险企，如长安责任、前海人寿、君康人寿、百年人寿、渤海人寿及中法人寿。

关键信息

• 监管指标：核心偿付能力充足率 ≥ 50%，综合偿付能力充足率 ≥ 100%，风险综合评级 ≥ B类。
• 重点核查对象：核心偿付能力充足率 < 60% 或综合偿付能力充足率 < 120%。
• 未达标险企：包括长安责任、前海人寿、君康人寿、百年人寿、渤海人寿及中法人寿。
• 上市险企情况：整体偿付能力充足率均高于200%，风险评级多为A类。
• 风险提示：政策实施不及预期、经济复苏不及预期。

行业与公司评级

分析师与联系信息

• 分析师：王一峰

  • 执业证书编号：S0930519050002
  • 联系电话：010-56513033
  • 邮箱：wangyf@ebscn.com

• 联系人：郑君怡

  • 联系电话：010-57378023
  • 邮箱：zhengjy@ebscn.com

结论

新规的发布标志着我国保险监管体系进一步向国际接轨，对中小险企的监管更为严格，有助于提升行业整体风险管理水平。建议关注风险管控能力强、具备良好偿付能力的头部险企。