20230928-首创证券-溯联股份-301397.SZ-公司简评报告_尼龙管路龙头_新能源业务增长_3页_513kb

总结：溯联股份公司简评报告

• 公司概述：溯联股份是国内汽车尼龙管路龙头企业，尼龙管路因轻量化、集成化优势在新能源汽车中占比稳步提升。2022年新能源汽车热管理系统管路总成业务放量，收入达152亿元，同比增长2889%。
• 竞争优势：公司具备强研发设计能力，开发多种锁紧结构和技术；客户结构优化，与比亚迪、长安汽车等整车厂及宁德时代等电池客户合作稳固，提升业绩稳定性。
• 成长路径：通过产能扩充，如2023年IPO项目和华东智能工厂建设，支持营收增长。预计2023-2025年营收分别为103亿、134亿和175亿元，净利润增速强劲。
• 投资建议：首次买入评级，当前市值对应PE为193-117倍。预计未来增长驱动持续。
• 风险提示：原材料价格上涨、产能爬坡不及、新能源汽车销量不达预期。