20231210-银河期货-冬储补库尚未结束_双焦价格存在底部支撑_29页_1mb

双焦市场分析总结

一、市场现状

1. 炼焦煤

   • 供应：煤矿复产缓慢，产能利用率小幅回升，进口蒙煤通关车次高位震荡，供应略有增加。
   • 需求：下游焦钢企业盈利困难，钢厂检修、减产增多，铁水产量下降，对高价煤接受度降低，采购积极性下降。
   • 价格：炼焦煤竞拍价格涨跌互现，市场情绪降温，预计下周价格高位震荡。

2. 焦炭

   • 供应：焦企生产基本稳定，产能利用率小幅下滑或维持，尽管处于亏损状态，但未达减产程度。
   • 需求：铁水产量下滑，钢厂季节性检修增多，冬储尚未结束，采购积极性仍存。
   • 价格：第三轮提涨未落地，焦企亏损扩大，市场情绪低迷，盘面受宏观支撑。

二、供需与库存

• 供需：煤矿供应逐步回升，但下游需求疲软，铁水快速下降，供需矛盾短期内难以缓解。
• 库存：
  • 上游煤矿库存趋稳，下游焦钢企业库存缓慢增加，增幅收窄。
  • 港口库存增加明显，贸易商以出货为主，成交好转。

三、交易策略

• 单边：观望或回调短多。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

四、影响因素

• 冬储补库尚未结束，临近春节前或加大采购力度。
• 宏观情绪乐观，双焦盘面存在底部支撑。
• 钢铁利润差、铁水下滑及焦煤库存高位，限制短期需求恢复。