20240509-浙商证券-微导纳米-688147.SH-微导纳米点评报告_新签订单高增长_半导体镀膜工艺覆盖度不断提升_4页_464kb

浙商证券 | 微导纳米（688147）公司点评

总结

核心要点总结

财务表现亮眼，业绩高速增长

• 2023年实现营收168亿元，同比增长145%；净利润27亿元，同比增长399%，主要由股权激励费用影响；剔除后归母净利润增长达701%。
• 2024Q1营收同比增长125%，净利润扭亏为盈达3573万元。
• 全面摊薄PE为53倍，持续增长潜力受市场看好。

光伏与半导体双轮驱动，新签订单充足

• 光伏设备收入占比达89%，2023年营收增长199%；半导体设备营收增幅达160%，客户覆盖逻辑与存储芯片领域，其中75%的增量订单来自存储需求。
• 2023年新签订单同比增196%，截至2024Q1在手订单达819亿元，支撑未来业绩持续增长。

技术优势显著，产品不断拓宽应用领域

• 半导体方面，ALD、CVD制程覆盖率持续提升，已服务京东方、合肥视涯等客户。
• 光伏设备支持TOPCon、XBC及钙钛矿电池，订单增长明显。
• 新行业战略：涉足光学、车规级芯片等新兴镀膜平台布局。

盈利预测与投资评级

• 预计2024-2026年营收复合增长率22%，归母净利润复合增长33%，对应PE逐降至15倍。
• 维持“买入”评级，建议积极配置。

风险提示

• 技术验证不及预期、市场竞争激化、光伏需求拐点不确定性。

综上，微导纳米凭借光伏与半导体领域的快速成长、高订单储备、技术层面优势及多元化的业务布局，展现出强劲的盈利增长潜力和市场前景。