20230719-浙商证券-微导纳米-688147.SH-微导纳米点评报告_中报业绩超预期_利润率大幅提升_3页_990kb

微导纳米(688147)报告总结

投资要点

• 2023年上半年业绩预告：营收预计36亿至40亿元，同比增长133%至158%；归母净利润扭亏为盈，达6200万至7500万元；扣非归母净利润4040万至5340万元。
• 2023年Q2业绩更佳：营收29亿至33亿元，同比增长1223%至1385%；净利润扭亏为盈，达6300万至7600万元；Q2净利率约22.7%，远高于2022年的7.9%。
• 半导体和光伏设备双轮驱动：Q1至4月新增订单227亿元，其中半导体设备24亿元、光伏设备202亿元；6月获大额TOPCon设备订单。
• 上调盈利预测：预计2023-2025年营收为140亿、338亿、449亿元，同比增长105%、141%、33%；归母净利润为119亿、363亿、513亿元，同比增长119%、206%、41%。
• 维持“增持”评级，基于高增长订单和利润率提升。

关键成就

• 营收和利润高速增长，扭亏为盈主要得益于半导体和光伏设备领域的扩张。
• 利润率大幅提升，Q2净利率显著高于历史水平。
• 在手订单充足，新增订单227亿元，包含多个大额合同，推动未来增长。

业务驱动因素

• 半导体设备：扩展CVD、ALD等设备品类，荷兰管制部分设备但国产化加速。
• 光伏设备：ALD技术市占率高，TOPCon整线技术获得认可；行业扩产高峰带来持续订单。

风险

• 新产品验证不及预期、市场竞争加剧、外部半导体管制风险。