20211023-天风证券-一周煤炭动向_政策面持续发力限制煤价上涨_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体呈现平稳运行态势，动力煤、焦煤和焦炭价格均维持稳定。政策调控对煤价形成压制，同时市场需求和供应情况在不同煤种中表现各异。此外，行业数据、公司动态及市场走势均对煤炭市场产生影响。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格平稳，秦皇岛港5500大卡动力煤成交价为942元/吨，与上周持平；山西大同南郊5500大卡车板价为1930元/吨，较上周上涨70元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存为437万吨，较上周增加29万吨，同比下降70.5万吨。
• 供需分析：
  • 供给端：产地煤矿落实增产保供政策，供应有所增加，但市场煤供应仍显紧张。
  • 需求端：下游终端观望情绪浓厚，成交活跃度较低，但部分电厂积极补库，后期供暖需求将支撑采购。
  • 进口情况：广州港的澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均上涨100元/吨。
• 预测：短期动力煤价格或偏稳运行。

焦煤

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为4100元/吨，与上周持平。
• 库存情况：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存为688.40万吨，较上周下降7.32万吨；焦化厂炼焦煤库存可用天数为16.43天，较上周下降0.97天。
• 供需分析：
  • 供给端：煤矿普遍满负荷生产，但电煤保供任务重，导致炼焦煤流向受到限制。
  • 需求端：尽管焦化厂有限产，但冬季补库需求积极，对价格形成支撑。
• 预测：短期炼焦煤价或将偏稳运行。

焦炭

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为4280元/吨，唐山二级冶金焦到厂价为4160元/吨，均与上周持平。
• 库存情况：
  • 港口库存合计121.10万吨，较上周下降14.40万吨。
  • 钢厂焦炭库存为412.19万吨，较上周上升1.23万吨。
• 供需分析：
  • 供给端：主产地焦企受环保及能耗管控影响，开工率下降，供应收缩。
  • 需求端：钢厂接货意愿较弱，按需采购为主，库存维持在正常水平。
• 预测：焦炭供需格局相对平衡，短期价格或将偏稳运行。

关键信息

市场回顾

• 上周煤炭板块整体下跌，中信煤炭指数跌幅达3.74%，为29个中信一级板块中跌幅最大。
• 涨幅前五的公司包括云煤能源、安源煤业、上海能源、兰花科创、ST平能。
• 跌幅前五的公司包括山煤国际、平煤股份、山西焦煤、盘江股份、开滦股份。

行业动态

• 进口煤：9月份动力煤进口量增长83.72%，褐煤增长277.4%。
• 新增产能：国家能源局核准建设三个煤矿项目，合计产能590万吨/年。
• 原煤产量：9月份全国原煤产量同比下降0.9%，但环比增长。
• 电价改革：新政实施后，部分省份电价“顶格上浮”，推动煤价调整。
• 政策调控：发改委加强市场调控，动力煤期货跌停，市场炒作降温。

公司表现

• 兖州煤业：2021年前三季度净利润预计达115亿元，但股价下跌6.04%。
• 陕西煤业：9月煤炭产量和销量均有所下降，但前三季度产量增长13.38%。
• 中国神华：第三季度营收和净利润增长显著，但股价下跌1.50%。
• 山西焦煤：完成采矿权变更，但股价下跌8.97%。
• 盘江股份：第三季度营收和净利润增长，股价下跌8.28%。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

结论

本周煤炭行业受政策调控影响，价格整体偏稳运行。动力煤、焦煤及焦炭市场均保持相对平衡的供需格局，但下游采购意愿较弱，市场观望情绪浓厚。随着供暖季临近，煤炭需求或有所回升，但政策调控和市场环境仍对价格形成压制。行业整体表现承压，部分公司业绩增长但股价下跌，需关注后续政策变化及市场需求变化对行业的影响。