20210606-天风证券-一周煤炭动向_南方用电负荷攀升_电煤价格有望维持高位_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现较为强劲，其中动力煤价格偏强运行，焦煤价格偏稳，焦炭价格偏弱。行业受到夏季用电需求上升、电厂补库、政策影响及市场供需关系等多重因素影响，市场情绪整体偏乐观。

主要观点与关键信息

1. 动力煤市场分析

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格强势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为840元/吨，山西大同南郊5500大卡车板价为778元/吨，较上周上涨37元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存为514万吨，较上周增加27万吨；广州港库存为233万吨，较上周减少17万吨。
• 需求支撑：电厂耗煤量持续高位，水泥化工等需求良好，夏季临近，电厂补库节奏加快，进口煤补充时间较长，短期需求端仍有支撑。
• 供给状况：煤矿基本恢复正常生产，但严格按核定产能生产，产量难以释放。政策鼓励增产保供，但无具体文件，安全月及建党百年影响煤矿超产意愿。
• 价格预期：供需矛盾短期难以缓解，预计短期内动力煤价格将偏强运行，后期需关注电厂补库需求。

2. 焦煤市场分析

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为2100元/吨，与上周持平。
• 开工率：焦化厂综合开工率79.39%，较上周增长1.13%。
• 库存变化：焦化厂炼焦煤库存上升，平均可用天数下降，库存主要集中在贫瘦、气煤等跨界煤种。
• 采购意愿：部分焦企开始签新单，但整体采购意愿偏弱。
• 价格预期：预计短期内炼焦煤价格将偏稳运行。

3. 焦炭市场分析

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2840元/吨，较上周下跌120元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为2840元/吨，与上周持平。
• 开工率：全国高炉开工率为62.29%，较上周下降0.14%。
• 库存变化：钢厂焦炭库存上升，焦化厂焦炭库存上升，港口库存下降。
• 价格预期：焦炭市场延续偏宽松格局，但钢厂对后市仍有提降预期，预计短期内焦炭价格将偏弱运行。

一周市场回顾

• 行业表现：中信煤炭指数周上涨72.44点，涨幅3.62%，位列29个中信一级板块涨幅第2位。
• 个股表现：
  • 润涨的公司：潞安环能（+18%）、陕西黑猫（+17.3%）、新集能源（+11.32%）、*ST平能（+11.01%）、山西焦煤（+10.46%）。
  • 跌幅较大的公司：神火股份（-4.96%）、ST安泰（-2.47%）、金能科技（-2.25%）、冀中能源（-0.75%）、蓝焰控股（-0.47%）。

行业热点追踪

1. 陕西煤矿治理：重点治理“一停了之”“先停再说”等突出问题，强调科学决策与精准监管。
2. 山西焦化产能压减：确保焦化建成产能在14768万吨规模基础上只减不增。
3. 南方用电需求剧增：南方五省区用电负荷创历史新高，电力供应偏紧，国家电网加强迎峰度夏保障。
4. 焦价提降落地：焦炭首轮提降基本落地，但焦钢博弈仍存，钢厂有继续调降预期。
5. 国家电网迎峰度夏：强调安全保障、供应保障、服务保障及应急保障。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价下跌。
• 政策调控：可能对煤价产生影响。
• 焦炭限产不及预期：可能影响市场供需。
• 新增产能释放：可能对价格造成压力。
• 进口煤政策收紧：可能影响进口煤供应。
• 榆林煤管票放开：可能影响市场供需结构。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

总结

本周煤炭行业受到夏季用电需求上升、电厂补库、政策影响及市场供需关系等多重因素推动，动力煤价格偏强运行，焦煤价格偏稳，焦炭价格偏弱。市场整体表现良好，但需关注宏观经济变化、政策调控及供需平衡情况。