20210502-天风证券-一周煤炭动向_需求强劲_下游补库支撑煤价高位运行_20页_2mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容

本报告分析了2021年4月30日一周内煤炭行业的主要动态，涵盖动力煤、焦煤和焦炭的市场表现及供需情况，同时提及了行业政策、公司业绩及市场行情。

主要观点

动力煤

• 价格强势运行：4月30日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为801元/吨，较上周五上涨14元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为666元/吨，上涨6元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存为442万吨，环比上升45万吨，同比下降136万吨。
• 需求端：4月为淡季，电厂日耗未明显上升，但随着5月到来，夏季用电高峰临近，电厂有备货需求，预计后期需求端仍有支撑。
• 供给端：晋陕蒙地区安全环保检查持续，鄂尔多斯煤管票告罄导致部分煤矿停产，整体供应偏紧。
• 进口煤：广州港的澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均为905元/吨，与上周五持平。

焦煤

• 价格强势上涨：京唐港主焦煤价格为1770元/吨，较上周五上涨70元/吨。
• 市场表现：炼焦煤市场强势运行，下游焦企利润回升，采购意愿改善，主焦煤价涨至历史高位。
• 库存情况：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计798.91万吨，环比上升26.29万吨；平均可用天数为17.11天，环比增加0.91天。
• 开工率：山西地区部分煤矿复工，但多数仍受检查影响，整体开工率小幅上涨，产地供应偏紧。
• 需求端：焦化厂综合开工率略有下降，但仍处于高位。

焦炭

• 价格强势上涨：天津港一级焦平仓价2420元/吨，上涨200元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2300元/吨，上涨200元/吨。
• 市场表现：焦炭市场强势运行，钢厂生产积极性高，开工率稳步回升。
• 库存情况：110家样本钢厂焦炭库存合计458.52万吨，环比下降9.65万吨；100家独立焦化厂焦炭库存合计29.48万吨，环比下降3.74万吨；港口库存上升3.2万吨。
• 供给端：山西、河南等地环保限产政策开始放松，环保督察接近尾声，限产力度减弱。

关键信息

市场表现

• 行业整体表现：上周中信煤炭指数下跌3.27点，跌幅0.17%，位列29个中信一级板块涨幅第9位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：晋控煤业（+22.24%）、潞安环能（+20.62%）、陕西黑猫（+17.52%）、平煤股份（+11.30%）、昊华能源（+10.50%）。
  • 跌幅前五：ST大有（-14.56%）、盘江股份（-9.70%）、神火股份（-7.19%）、永泰能源（-7.10%）、郑州煤电（-6.64%）。

行业热点

• 国家能源局：一季度全国煤炭消费增长15.8%，电煤消费增长20.6%。
• 广东省“十四五”规划：到2025年，一次能源消费中煤炭占比将下降至31%，天然气、可再生能源及核能占比分别达到14%、22%和7%。
• 山东省“十四五”规划：全面完成煤炭消费总量压减任务，实施“四减四增”三年行动。
• 发改委通知：加强煤炭中长期合同监管，要求履约率不低于80%（月度）和90%（季度、年度），并纳入国家诚信履约保障平台。

企业动态

• 山西焦煤：发布2020年年报和2021年一季报，2020年营收337.57亿元，净利润19.56亿元；2021年一季度营收92.59亿元，净利润9.1亿元。
• 陕西煤业：2020年营收948.6亿元，净利润148.83亿元；2021年一季度营收347.66亿元，净利润33.71亿元。
• 山西焦化：2021年一季度营收23.44亿元，净利润4.49亿元，同比大幅增长。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

总结

总体来看，动力煤、焦煤及焦炭市场在本周均表现强势，主要得益于供给端的紧张局势及需求端的持续支撑。尽管4月为传统淡季，但电厂的补库需求及5月用电高峰预期仍对煤价形成支撑。同时，环保政策的放松与部分煤矿复工为焦煤市场提供了利好，但整体供应仍偏紧。焦炭市场同样受益于高利润和钢厂补库需求，价格持续上涨。行业整体表现分化，部分企业因政策及市场因素表现良好，但也存在下跌风险。行业政策方面，环保限产和煤炭中长期合同监管成为关注重点，未来需持续关注政策动向及市场供需变化。