20210402-财通证券-期权每周点评_市场反弹_股指期货贴水比例稍有扩大_18页_2mb

市场分析总结

核心内容

2021年4月2日发布的市场分析报告主要关注期权市场与股指期货市场的表现，以及通过陶金期权指数对市场情绪的评估。报告指出，市场整体情绪较为乐观，但期权市场活跃度有所下降，股指期货贴水比例略有扩大。

主要观点

• 市场上涨，波动指数下跌：本周市场上涨，50ETF、沪深300、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF涨幅分别为2.48%、2.45%、2.54%、2.43%。波动指数由20.08下降至19.26，显示市场波动有所收窄。
• 股指期货贴水比例扩大：IH和IF的次月合约年化贴水比例由6%上升至7%，IC的次月合约年化贴水比例由8.5%扩大至10%，表明市场预期有所变化。
• 陶金期权指数显示情绪乐观：本期综合打分为76分，显示市场情绪较为乐观。50ETF和300ETF的期权指数也反映出类似的乐观趋势。

关键信息

1. 期权市场波动率

• 市场活跃度：沪深300、上证50等标的的成交额企稳，但期权市场活跃度持续下降，可能对波动率产生下行压力。
• 波动率指数变化：50ETF波动率指数持续下降，低于HV但大幅高于RV，处于合理水平。
• 各期权品种波动率：华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF、沪深300、华夏50ETF的波动率均有所下降，且波动率指数均低于HV，但高于RV。

2. 股指期货市场

• 贴水比例：IH和IF的次月合约年化贴水比例由6%上升至7%，IC的次月合约年化贴水比例由8.5%扩大至10%，显示市场预期有所调整。
• 基差变化：IH、IF、IC合约的基差数据在不同期限合约中均有波动，但整体呈现下降趋势。

3. 陶金期权指数表现

• 50ETF：近期打分波动较大，4月2日打分为74，显示市场情绪仍偏乐观。
• 300ETF：打分同样波动，4月2日打分为67，整体情绪仍保持乐观。
• 情绪评估：陶金期权指数综合打分为76，显示市场情绪较为乐观，但需关注市场活跃度变化。

4. 成交持仓PCR数据

• 华夏50ETF期权：PCR（Put/Call Ratio）成交额和持仓量均有所下降，显示市场看涨情绪减弱。
• 华泰柏瑞300ETF期权：PCR成交额和持仓量波动较小，市场情绪相对稳定。
• 嘉实300ETF期权：PCR数据下降，显示市场看涨情绪减弱。
• 沪深300股指期权：PCR数据持续下降，市场情绪偏谨慎。

总结

报告综合分析了期权市场与股指期货市场的情况，指出市场整体情绪乐观，但期权市场活跃度有所下降，波动率指数有所收窄。股指期货贴水比例扩大，可能反映市场对未来走势的不确定性。陶金期权指数作为市场择时工具，显示当前市场情绪较为积极，但需关注市场活跃度和波动率的变化。整体来看，市场在反弹后可能面临一定的波动风险，建议投资者保持谨慎，关注市场动态及政策变化。