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市场下跌，股指期货贴水持续扩大

核心内容

本报告分析了2021年4月9日的市场情况，重点围绕期权市场波动率、股指期货贴水比例及陶金期权指数的情绪判断展开。整体来看，市场情绪偏空，波动率指数下降，股指期货贴水比例扩大，显示市场对后市的悲观预期。

主要观点

1. 市场表现

• 本周市场整体下跌，50ETF、沪深300、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF的涨跌幅分别为-2.64%、-2.45%、-2.38%、-2.30%。
• 波动指数由19.26下降至18.37，表明市场波动有所缓和。

2. 股指期货贴水比例扩大

• IH和IF的次月合约年化贴水比例从7%上升至8%。
• IC的次月合约年化贴水比例从8%扩大至9%。
• 股指期货贴水比例的扩大意味着市场对未来走势的悲观情绪增强，现货价格高于期货价格。

3. 陶金期权指数显示情绪偏空

• 本期陶金期权指数综合打分为10分（满分100分），表明市场情绪偏空。
• 50ETF和300ETF的打分表现显示，近期市场情绪持续偏空，投资者倾向于看跌。

关键信息

4.1 波动率分析

• 各期权品种波动率整体呈下降趋势，但仍高于RV（实际波动率）。
• 华夏50ETF、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF及沪深300的波动率均在18.37至22.54之间波动。
• 50ETF期权的波动率指数在18.37至22.08之间，300ETF期权波动率指数在18.86至22.54之间，显示市场波动率仍处于较高水平。

4.2 成交持仓PCR数据

• PCR（Put/Call Ratio）在不同期权品种中表现不一，整体偏向看跌情绪。
• 华夏50ETF期权PCR（成交量）和PCR（持仓量）在0.43至1.41之间波动。
• 华泰柏瑞300ETF期权PCR（成交量）和PCR（持仓量）在0.43至1.14之间波动。
• 嘉实300ETF期权PCR（成交量）和PCR（持仓量）在0.43至1.14之间波动。
• 沪深300股指期权PCR（成交量）和PCR（持仓量）在0.43至1.06之间波动，表明看跌情绪占主导。

结构清晰

1. 市场点评

• 1.1 期权市场波动率：波动率指数持续下降，但依然高于RV，显示市场仍有下行压力。
• 1.2 股指期货市场：股指期货贴水比例扩大，显示市场对未来走势的悲观预期。

2. 股指期货市场

• 各合约基差和年化基差比例显示，市场情绪持续偏空，贴水比例扩大，反映市场对后市的担忧。

3. 陶金期权指数显示情绪偏空

• 3.1 50ETF：近期打分偏低，市场情绪偏空，显示投资者看跌倾向。
• 3.2 300ETF：300ETF指数近期打分同样偏低，表明市场情绪偏空，投资者情绪持续低迷。

4. 波动率

• 各期权品种波动率整体下降，但仍在较高水平，显示市场不确定性仍存。

5. 成交持仓PCR数据

• PCR数据表明市场整体偏向看跌，尤其是50ETF和300ETF期权，显示投资者情绪偏空。

风险提示

• 本文所提供的数据仅供参考，不构成投资建议。

其他信息

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• 行业评级：增持、中性、减持，根据行业整体回报与市场整体水平的对比进行分类。
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