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猪肉收储政策启动，猪价或止跌企稳

核心内容

2021年7月5日发布的证券研究报告指出，为稳定猪肉市场供应，增强中央储备应急能力，商务部联合国家发展改革委、财政部等启动2021年度中央储备猪肉收储工作，首批收储2万吨冻猪肉，定于7月7日公开竞价。该政策的出台旨在应对当前猪价下跌趋势，缓解养殖户亏损压力，推动猪价止跌企稳。

主要观点

• 猪粮比低于预警区间，收储势在必行
  6月21日至25日，全国平均猪粮比价为4.9:1，低于5:1的过度下跌一级预警线。生猪价格在6月22日跌至年内低点12.44元/公斤后快速反弹，6月27日达到17.18元/公斤，截至7月2日为16.4元/公斤，周环比上涨22.2%，但同比仍下降55%。收储政策有助于稳定市场预期，推动价格回升。

• 养殖户亏损严重，收储提振猪价
  截至7月2日，自繁自养养殖利润为-133.7元/头，外购仔猪养殖利润为-1198.71元/头，养殖企业普遍处于亏损状态。此次收储政策将增加屠宰量，改善市场供需关系，提振猪价。

• 猪价低点已现，看好三季度反弹
  由于消费端逐步企稳，以及2020年冬季疫情对供给的冲击，预计三季度将出现供给缺口，猪价仍有反弹空间。报告建议关注具备成本优势和高成长性的养殖龙头企业。

关键信息

• 收储时间与规模：2021年7月7日启动首批2万吨中央储备冻猪肉收储。
• 猪价走势：6月22日跌至年内低点，随后快速反弹，7月2日周环比上涨22.2%。
• 养殖利润：自繁自养利润为-133.7元/头，外购仔猪利润为-1198.71元/头，显示行业整体亏损。
• 行业评级：标配（40），表明行业表现与上证指数基本持平。
• 风险提示：包括农产品价格波动、疫病、极端灾害等风险。

分析师简介

姚星辰，香港城市大学金融硕士，拥有5年行业研究经验，为东海证券分析师。

评级体系

市场指数评级

• 看多：上证综指未来6个月上升幅度 ≥ 20%
• 看平：上证综指未来6个月波动幅度在-20%至20%之间
• 看空：上证综指未来6个月下跌幅度 ≥ 20%

行业指数评级

• 超配：行业指数相对上证指数 ≥ 10%
• 标配：行业指数相对上证指数在-10%至10%之间
• 低配：行业指数相对上证指数 ≤ -10%

公司股票评级

• 买入：股价相对上证指数 ≥ 15%
• 增持：股价相对上证指数在5%至15%之间
• 中性：股价相对上证指数在-5%至5%之间
• 减持：股价相对上证指数在-5%至-15%之间
• 卖出：股价相对上证指数 ≤ -15%

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