20210705-东兴证券-农林牧渔行业周观点_猪价大幅反弹_持续关注龙头企业降本增效成果_12页_1mb

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体呈现分化态势，其中生猪价格大幅反弹，成为市场关注的焦点。全国外三元生猪出栏均价为16.47元/公斤，较上周五上涨27.38%；15公斤仔猪价格为47.48元/公斤，较上周五上涨1.04%。猪价反弹的主要原因包括超大猪数量下降、养殖户抵触情绪增强以及低价猪肉对消费的反季节刺激作用。此外，国家发改委宣布生猪进入过度下跌一级预警区间，并启动猪肉收储工作，对价格形成一定支撑。

主要观点

1. 猪价反弹趋势
   猪价短期反弹后可能出现震荡，预计短期内以企稳调整为主。随着下半年消费旺季的到来，价格有望逐步回升，养殖企业盈利能力将逐步改善。

2. 后周期行业受益
   猪价企稳回升有助于缓解养殖端盈利压力，释放后周期行业的需求增量。因此，我们看好养殖后周期板块的投资机会，重点推荐饲料龙头和动保企业。

3. 重点推荐标的

   • 重点推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份
   • 建议关注：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技

4. 行业及公司动态

   • 溢多利：发布可转债发行预案（修订稿），拟募集4.28亿元用于河南利华产能扩建和研发中心升级，旨在提升其在甾体激素原料药领域的竞争力。
   • 宠物行业：上半年融资活动活跃，融资数量同比增长47%，宠物食品与医疗板块表现突出，建议关注国产品牌的崛起。

关键信息

• 市场表现：本周饲料板块涨幅最大，为3.31%；畜禽养殖板块微涨0.11%；其他子行业如种植业、动物保健、农产品加工等均出现不同程度的下跌。
• 行业数据：
  • 玉米价格：本周五均价为2842元/吨，较上周五下跌0.14%。
  • 豆粕价格：本周五均价为3671元/吨，较上周五上涨6.53%。
  • 猪粮比价：随着猪价反弹，猪粮比价有所回升，反映饲料成本压力有所缓解。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等可能对行业造成影响。

未来行业大事

• 7月6日：中国豆油港口库存数据公布，有助于评估市场供需情况。

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：预计行业指数在6个月内相对沪深300指数涨幅超过5%。
  • 中性：预计行业指数涨幅介于-5%至+5%之间。
  • 看淡：预计行业指数涨幅低于-5%。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超过市场基准指数15%。
  • 推荐：公司股价涨幅介于5%至15%之间。
  • 中性：公司股价涨幅介于-5%至+5%之间。
  • 回避：公司股价涨幅低于-5%。

附录：价格跟踪

• 生猪市场：

  • 生猪存栏量及环比变化
  • 能繁母猪存栏量及环比变化
  • 能繁母猪价格
  • 仔猪价格
  • 生猪价格
  • 猪肉价格

• 家禽市场：

  • 肉鸡苗价格
  • 白羽肉鸡价格
  • 白条鸡价格
  • 肉种蛋价格
  • 肉鸡料价格
  • 肉鸡成本
  • 毛鸡利润
  • 白羽肉鸡利润

相关报告汇总

• 行业报告：

  • 农林牧渔行业：猪价底部反弹强势，建议关注成本控制领先企业（2021-06-27）
  • 农林牧渔行业：5月猪价加速下行，静待旺季来临价格改善（2021-06-24）
  • 农林牧渔行业：政策干预下猪价跌势有望趋缓，看好后周期持续景气（2021-06-20）
  • 农林牧渔行业：猪价弱势运行，持续关注后周期景气（2021-05-16）
  • 农林牧渔行业：节日提振总体有限，持续关注生猪后周期景气（2021-05-09）

• 公司报告：

  • 科前生物（688526）：核心产品快速放量，Q1业绩表现亮眼（2021-04-29）
  • 海大集团（002311）：业绩高增，α属性不断强化（2021-04-21）
  • 大北农（002385）：养殖饲料主业高增，种业布局超前（2021-04-27）
  • 佩蒂股份（300673）：双轮驱动业绩高增，品类完善发力国内市场（2021-04-30）
  • 溢多利（300381）：业务结构优化，“替抗”业务持续快速增长（2020-10-27）

分析师与研究助理简介

• 分析师：程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究，重点覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等领域。
• 研究助理：孟林，北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，2020年8月加入东兴证券研究所，从事农林牧渔行业研究。

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