20190915-长城证券-电力设备与新能源行业周报：电动车双积分修改征求意见_光伏产业链价格上涨迎旺季_16页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2019年9月15日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析了新能源汽车、光伏及风电行业的发展趋势与投资机会，同时提供了相关行业数据、公司动态及投资建议。

主要观点

新能源汽车

1. 政策调整：工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修改征求意见稿，旨在减少新能源积分供给，增加油耗积分获取难度，推动乘用车节能减排。
2. 政策变动：主要变动包括：
   • 低油耗乘用车的生产量或进口量在计算新能源积分达标值时按0.5倍核算。
   • 新能源乘用车车型积分计算方法有所调整，对高性能车辆的考核有所放松。
   • 明确关联企业的定义，便于政策执行。
3. 市场表现：2019年电动车补贴退坡，上半年业绩已反映价格压力，但产业链中动力电池环节市场集中度最高，龙头效应明显。
4. 龙头优势：宁德时代推出一体化模组pack，解决电池成本、快充、寿命、低温性能及安全性能问题，龙头优势继续扩大，继续推荐。
5. 二线电池厂商：进入海外知名主机厂的二线厂商受补贴退坡影响较小，海外整车企业减排压力将推动电动车需求增长，推荐亿纬锂能和欣旺达。
6. 特斯拉上海工厂：产能目标将从15万辆/年提升至50万辆/年，预计带来约9GWh和30GWh的电池需求，刺激国产材料需求，材料龙头企业将受益。

光伏

1. 需求回暖：9月国内光伏竞价项目启动，叠加海外需求高景气度，硅料、硅片、电池片、光伏玻璃价格上涨。
2. PERC电池价格：目前PERC电池价格约0.91元/w，低于大部分产能的现金成本，预计Q4旺季将带动小幅回升。
3. 装机规模：能源局预计2019年光伏建设50GW，其中43GW将并网，需求呈现前低后高的趋势。
4. 重点推荐：单晶硅片环节确定性高，降价空间有限，推荐关注隆基股份、通威股份。
5. 海外市场：预计全年海外需求约85GW，同比增长超50%。

风电

1. 招标提速：江苏、汕头等地区海上风电项目密集招标，要求6MW及以上机型，标志着海上风电进入旺季。
2. 行业趋势：海上风电向大型化发展，以满足成本要求和迎接竞价项目。
3. 整机企业：受低价机组交付影响，毛利率承压，但国内装机复苏和海外订单增长将改善毛利率。
4. 零部件企业：受行业抢装影响，上半年业绩高增长，推荐关注日月股份和天顺风能。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、金风科技。
• 投资评级：推荐（维持）。

行业数据

• 新能源汽车销量：2019年8月销量8.5万辆，同比降幅扩大至15.8%。
• 充电桩保有量：截至2019年8月，全国充电桩保有量达108万台，同比增长67.8%。

光伏产业链价格

• 多晶硅料：均价6.8美元/千克，价格涨幅1.5%。
• 硅片：均价1.83元/片，价格涨幅0.5%。
• PERC电池片：均价0.91元/W，价格涨幅1.1%。
• 组件：310W单晶PERC组件均价1.87元/W，价格涨幅-0.5%。

风电招标

• 江苏启东：800MW海上风电项目招标，要求6MW及以上机型。
• 汕头海门：550MW海上风电项目招标，要求7MW机型。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 新能源消纳力度不足
• 政策性风险
• 系统性风险

产业数据

锂电池

• 电芯市场：铁锂电池模组0.76-0.8元/wh，三元动力电池模组0.9-0.95元/wh。
• 正极材料：三元材料价格在14.7-15万元/吨之间，硫酸钴主流报价5.5-5.8万元/吨，电解钴价格29-31万元/吨。
• 负极材料：低端产品主流报价2.1-2.6万元/吨，中端产品4.3-5.7万元/吨，高端产品7-9万元/吨。
• 隔膜：国产9um湿法基膜报价1.4-1.8元/平方米。
• 电解液：主流价格3.2-4.4万元/吨，高端产品价格约7万元/吨。

光伏产品

• 组件：310W单晶PERC组件价格1.87元/W。
• 光伏玻璃：均价28元/平方米，价格涨幅1.8%。

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公司动态

• 东方铁塔：中标国家电网铁塔及构支架项目，合计金额约9,379.56万元。
• 林洋能源：中标南方电网电能表项目，金额约6,582万元。
• 正泰电器：与隆基绿能签订硅片采购框架合同，金额约18.22亿元。
• 亿纬锂能：回购注销1,335,272股限制性股票，总金额约1,060.62万元。
• ST新梅：拟与爱旭科技进行股权置换，金额53.68亿元，转型进入太阳能光伏行业。

行业新闻

• 无锡车联网先导区：全国首个车联网先导区揭牌，推动C-V2X网络和车载终端应用。
• 丰田投资氢氧化锂工厂：投资年产1万吨氢氧化锂工厂，用于制造动力电池。
• 海南新能源公交车：要求新增和更换新能源公交车比例不低于80%。
• 国家能源局：支持光伏领域国际标准制定经费补助，鼓励社会资本设立专项基金。

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