20180522-上海证券-机械行业周报_周期继续推荐工程机械_油价上行建议关注油气装备板块_5页_863kb

机械设备行业周报总结（20180514-20180518）

一、核心内容

1. 行业观点

• 工程机械板块：分析师邵锐继续推荐工程机械板块，认为其具备利润高增长、挖掘机销量高增长以及终端需求预期转向的三重推动力。
• 油气装备板块：随着布伦特原油期货价格突破80美元，创三年半以来新高，建议关注油服和油气装备板块，投资顺序为：油气 → 油服 → 设备。

2. 市场表现

• 上周（0514-0518）上证综指上涨0.95%，深证成指上涨0.36%，而申万机械行业指数仅上涨0.18%，整体跑输大盘。
• 板块估值（历史TTM-整体法）市盈率为36.01倍，处于历史中低位水平。

3. 个股表现

• 涨幅前列的个股集中在油气服务和装备板块，如通股份（+30.89%）、道森股份（+20.94%）、杰瑞股份（+13.03%）、海默科技（+11.68%）等。
• 部分个股表现不佳，跌幅前列的个股也主要集中在相关板块。

二、主要观点

1. 工程机械板块

• 2018年4月挖掘机销量同比增长84.5%，创历史新高，预计全年销量将达18万台，同比增长约30%。
• 房屋新开工面积与基础设施投资增速虽有所下降，但整体仍保持增长，显示宏观经济韧性。
• 中央提出扩大内需政策，市场对终端需求的预期转向，有助于提升工程机械板块估值。
• 建议持续配置工程机械主机龙头企业和液压件企业。

2. 油气装备板块

• 布伦特原油价格持续上涨，主要受OPEC减产、地缘政治及美国页岩油扩产反复等因素影响。
• 油价上行将推动油服及油气装备需求，建议投资者关注该板块。
• 投资顺序建议为：油气 → 油服 → 设备，体现产业链从上游到下游的逐步受益逻辑。

三、关键信息

1. 行业数据

• 房屋新开工面积：1-4月同比增长7.3%，较3月下降2.4pct。
• 基础设施投资：1-4月同比增长12.4%，较3月下降0.6pct。
• 原煤产量：1-4月同比增长3.8%，较3月下降0.1pct。
• 铁矿石原矿产量：1-4月同比增长1.4%，较3月下降0.52pct。
• 平地机销量：4月同比增长36%，连续15个月增速超20%。
• 推土机销量：4月同比增长44.4%，前四月累计销量增长38%。

2. 投资建议

• 推荐个股：
  • 300316 晶盛机电：17A EPS 0.39元，18E EPS 0.75元，19E EPS 0.93元，PE分别为64.2、33.3、26.8倍，评级为增持。
  • 300450 先导智能：17A EPS 1.06元，18E EPS 2.26元，19E EPS 3.47元，PE分别为66.6、31.4、20.4倍，评级为增持。
  • 601100 恒立液压：17A EPS 0.61元，18E EPS 0.94元，19E EPS 1.25元，PE分别为52.6、34.2、25.7倍，评级为增持。

3. 风险提示

• 宏观经济下行：可能影响工程机械和油气装备的需求。
• 行业政策变化：可能对行业发展产生不确定性影响。

四、分析师与研究助理信息

• 分析师：邵锐

  • 联系方式：021-53686137
  • 邮箱：shaorui@shzq.com
  • SAC证书编号：S0870513050001

• 研究助理：倪瑞超

  • 联系方式：021-53686179
  • 邮箱：niruichao@shzq.com
  • SAC证书编号：S0870116070010

五、报告编号与首次报告日期

• 报告编号：NRC18-AIT01
• 首次报告日期：2017年3月13日

六、投资评级体系

股票投资评级

行业投资评级

七、免责条款

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，不应以分析师的评级替代个人分析。
• 上海证券有限责任公司保留对报告内容的修改权和最终解释权。